你真的懂什么是龐氏騙局嗎？金融
ICO這種創新模式被貪婪的傳銷組織和瘋狂的投機客給毀了，但因此就將ICO與“龐氏騙局”畫上等號，則全完是在用一種非黑即白的思維來混淆視聽。
“龐氏騙局”這個詞近期出現的頻率很高，因為ICO的被叫停，人們發現有些ICO項目的運作手法跟龐氏騙局很像。筆者認為，對于一些ICO項目的取締是絕對正確的，因為它們確實是以區塊鏈的名義在行騙。但是，有的人把全部的ICO項目都跟“龐氏騙局”畫上等號，并對其口誅筆伐，這就大大的不妥了。其實，對于“龐氏騙局”的理解，絕大多數人還浮于表面，導致非黑即白地將某一類金融創新全部歸于“龐氏騙局”。筆者覺得有必要對這一概念進一步的解析，畢竟在互聯網金融領域未來會出現大量的創新，動不動就扣上“龐氏騙局”的帽子，是對互聯網金融創新的抑制。
查爾斯·龐茲
“龐氏騙局”是一個名為查爾斯·龐茲的投機商人發明的，在中國常被稱為“拆東墻補西墻”、“空手套白狼”，簡單的說就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象進而騙取更多的投資。“龐氏騙局”的例子很多，2008年金融危機期間的麥道夫詐騙案就是個典型，國內曾經出現的“萬里大造林”、“蟻力神事件”也都是名噪一時的“龐氏騙局”。
“龐氏騙局”有幾個鮮明的特征，包括：“低風險、高回報的反投資規律”“拆東墻補西墻的資本騰挪回補特征”；“投資項目不受投資周期影響的特征”；“投資者結構的金字塔型特征”等。
注意！這幾個特征也存在于我們都熟悉的那些大眾投資品中，比如房產和股票。以房產為例，過去十多年來，房產投資一直是反投資規律的低風險、高回報，而且它似乎不受任何投資周期的影響。對于很多炒房的人來說，往往是把一套房抵押了，貸出來的錢再去投資另一套，正所謂“拆東墻補西墻的資本騰挪回補特征”。而投資者結構也是金字塔型的，一個人帶動一群人去炒房，先投資的人賺頭最大。所以說，在某一段時期，房產具有鮮明的“龐氏騙局”特征，那為什么這個騙局沒有被揭穿，是因為有政府來兜底。一次次天量的貨幣發行，讓人們相信房價永遠不會跌，就如很多深陷“龐氏騙局”中的人，在謊言被揭穿的那一刻之前，也不相信自己受騙了。
這就厘清了“龐氏騙局”這個概念，它跟具體的項目種類沒有多大關系，無論是ICO還是房產、股票，都可以上演一場“龐氏騙局”。它跟項目的靠譜程度以及對投資者的預期管理有關。如果一個ICO項目，確確實實的是在用區塊鏈技術改變一種產業，給用戶帶來新的價值，同時承諾給投資者的回報不那么離譜，能夠管理好投資者的預期，那它就不是“龐氏騙局”。很可惜的是，ICO這種創新模式被貪婪的傳銷組織和瘋狂的投機客給毀了。但因此就將ICO與“龐氏騙局”畫上等號，則全完是在用一種非黑即白的思維來混淆視聽。
其實，“龐氏騙局”這個概念本身就包含著“成王敗寇”的邏輯。人類社會就是由欲望來推動的，那些成就偉大事業的人，最開始的時候也都是靠夢想和信念來吸引別人追隨的。夢想實現了就成就其偉大，失敗了則淪為騙子，馬云和劉強東都曾險些淪為騙子，但是否可以說他們設置了一個“龐氏騙局”呢？
約翰·勞
這里不得不提到世界金融史上的一個重要人物——約翰·勞，他是密西西比泡沫的始作俑者，很多經濟學家曾嘲笑過他的愚蠢，但也有人認為他是富有創新精神的理論家和實踐者。無論怎樣，約翰·勞曾經挽救了頻臨崩潰的法國財政，他的兩本書——《論地產銀行》和《貨幣和貿易研究以及向國家供應貨幣的建議》，充分展示了其卓越天才，里面的很多經濟思想在當時是超前的，后世也被人傳誦。約翰·勞創建了一個金融體系，只是最終他的實踐失敗了，密西西比泡沫成為金融史上的一個笑柄，卻掩蓋了他為挽救當時危局所做的努力以及在金融與貨幣領域的偉大創新。對了，約翰·勞在短期內實現了他的夢想——使“紙幣”而不是“金屬貨幣”成為唯一的流通媒介。這樣的夢想在如今則習以為常。
總之，對于ICO的亂象要堅決整治，但不應該把某一類金融創新全部簡單的歸于“龐氏騙局”。畢竟，人類社會是在試錯中前行的，那些隨口就給一些新事物扣上“龐氏騙局”帽子的人，很可能自己就深陷真正的“龐氏騙局”而不自知。
【來源：金評媒 作者：張志峰】
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