特斯拉迎來(lái)新挑戰(zhàn)：寶馬i3電動(dòng)車每月租金僅54美元觀點(diǎn)
特斯拉汽車公司面對(duì)的擔(dān)憂正與日俱增：上個(gè)季度消耗的資金高達(dá)11億美元，高管們紛紛離職，首款大眾型電動(dòng)汽車Model 3始終受到產(chǎn)能受限的困擾。
BI中文站 5月17日?qǐng)?bào)道
特斯拉汽車公司面對(duì)的擔(dān)憂正與日俱增：上個(gè)季度消耗的資金高達(dá)11億美元，高管們紛紛離職，首款大眾型電動(dòng)汽車Model 3始終受到產(chǎn)能受限的困擾。現(xiàn)在，該公司還必須應(yīng)對(duì)寶馬公司(BMW)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
寶馬公司最近推出新計(jì)劃，其售價(jià)5萬(wàn)美元的i3電動(dòng)汽車每月租金僅需54美元。這不是炒作，彭博社最近證實(shí)，你可用與有線電視月租相似的費(fèi)用租用一輛i3。你可能認(rèn)為，寶馬正通過(guò)這項(xiàng)計(jì)劃賺錢，但實(shí)際上并非如此，整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)都在虧損。
這是一場(chǎng)“無(wú)下限”的競(jìng)賽。電動(dòng)汽車行業(yè)的每個(gè)參與者(包括特斯拉)都在相互競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致每月租金低得可笑。不只是i3，你可通過(guò)每月繳納199美元租到2018年款本田Clarity，雪佛蘭Volt每月租金也僅為100多美元。
電動(dòng)汽車行業(yè)正陷入困境。汽車價(jià)格偏高，制造商沒(méi)有足夠的需求來(lái)賺錢(即使政府提供慷慨補(bǔ)貼)。去年，電動(dòng)汽車銷售僅占汽車總銷量的0.6%。而在美國(guó)，80%的電動(dòng)汽車客戶更愿意租賃汽車而不是購(gòu)買，部分原因是轉(zhuǎn)售價(jià)值低得可怕。三年后，i3的價(jià)格僅為原價(jià)的27%。
但像通用和寶馬這樣的老牌汽車制造商，可以通過(guò)出售其他盈利汽車來(lái)填補(bǔ)這部分虧空。通用公司每賣出一輛雪佛蘭Volt(價(jià)值3.6萬(wàn)美元)，就會(huì)虧損9000美元。菲亞特每賣出一輛菲亞特500，就會(huì)損失2萬(wàn)美元。
而作為最暢銷的電動(dòng)汽車公司，特斯拉的虧損更是天文數(shù)字。該公司去年銷售額高達(dá)85億美元，而虧損也達(dá)到驚人的20億美元。盡管如此，馬斯克仍然在股東中保持著崇高的領(lǐng)袖地位，他們?nèi)匀幌嘈篷R斯克最終能夠改變世界。
但現(xiàn)實(shí)卻相當(dāng)嚴(yán)峻：今年第一季度末，特斯拉的現(xiàn)金儲(chǔ)備僅為27億美元(低于2017年底的34億美元)。而且華爾街認(rèn)為，特斯拉沒(méi)有足夠的現(xiàn)金維持六個(gè)月運(yùn)營(yíng)。
除了運(yùn)營(yíng)所需的周轉(zhuǎn)資金外，如果特斯拉股價(jià)無(wú)法在11月份觸及560.64美元的價(jià)位(相當(dāng)于今天股價(jià)的2倍)，該公司還需要償還2.3億美元可轉(zhuǎn)換債券。如果股價(jià)明年3月份無(wú)法觸及359.87美元，特斯拉需要償還9.2億美元可轉(zhuǎn)換債券。
盡管特斯拉最近股價(jià)下跌令人感到不安，但債券市場(chǎng)預(yù)測(cè)將令特斯拉陷入真正的痛苦中。去年8月份，特斯拉發(fā)行了18億美元的無(wú)擔(dān)保債券，利息為5.3%，預(yù)計(jì)在2025年到期。
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody's) 3月份將這些債券評(píng)級(jí)下調(diào)至B3級(jí)(深度垃圾級(jí))，前景展望為負(fù)面(當(dāng)時(shí)債券以美元兌換為0.9美元)。如今，這些債券的美元兌換價(jià)格為0.88美元，收益率為7.5%左右。因此，如果特斯拉需要再次利用債券市場(chǎng)融資，它可能要支付8%的無(wú)擔(dān)保債務(wù)利息。
盡管電動(dòng)汽車行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況十分糟糕，但仍有些公司可能會(huì)獲得資金。
在擁有真正廉價(jià)的電力之前，擁有電動(dòng)汽車沒(méi)有太大意義。如果你能把太陽(yáng)能發(fā)電降低到每千瓦時(shí)1美分，那么就有意義多了。但是現(xiàn)在，你必須使用燃煤電廠產(chǎn)生的能源為電動(dòng)汽車充電。
我相信特斯拉正在做些非常炫酷的事情。但是，在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，其業(yè)務(wù)根本無(wú)法生存。不過(guò)這個(gè)世界上有太多的現(xiàn)金，持續(xù)虧損的公司也能夠愚弄人們，讓他們借給他們大量資金。
像養(yǎng)老基金和共同基金這樣的大投資者，都有數(shù)萬(wàn)億美元資金用于投資。而投資機(jī)會(huì)越大，吸引力就越大。在我們這個(gè)時(shí)代的一個(gè)瘋狂悖論中，能發(fā)行大量債務(wù)的公司實(shí)際上比財(cái)務(wù)健全的公司更有吸引力，因?yàn)檫@些大投資者需要用任何必要的手段來(lái)讓資金運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。
今天的資本主義正在翻轉(zhuǎn)，這會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。公司會(huì)被掃地出門(mén)，這可能比“網(wǎng)絡(luò)泡沫”更糟糕。至少在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，公司籌資時(shí)沒(méi)有太多債務(wù)。今天，公司估值比互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期更高，而且還背負(fù)著大量債務(wù)。
沃倫·巴菲特(Warren Buffett)向來(lái)以避開(kāi)科技股而聞名。人們說(shuō)他很愚蠢，因?yàn)楦嗳死^續(xù)把錢投入急速崛起的行業(yè)。這和今天差不多，人們借錢給那些正在急速消耗現(xiàn)金、面臨巨大商業(yè)阻力的公司。特斯拉也正在借入資金，同時(shí)不得不與寶馬(BMW)競(jìng)爭(zhēng)。
美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行以及日本央行都在逆轉(zhuǎn)寬松貨幣政策，它們將從金融體系中吸收流動(dòng)資金。這將推動(dòng)利率上升，將迫使人們對(duì)投資更加挑剔。很多蹩腳的公司會(huì)被淘汰。不只是特斯拉，就連通用電氣和其他負(fù)債累累、沒(méi)有產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的“藍(lán)籌股”公司也遇到了麻煩。
在某種程度上，個(gè)人需要理性地投資他們的儲(chǔ)蓄。如果你投資于這些幻想，進(jìn)行非理性的投資，很可能產(chǎn)生讓人無(wú)法預(yù)料的后果。 （編譯/金鹿）
（來(lái)源：BI中文站）
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