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不久前，途牛旅游網(wǎng)發(fā)布了2019年未經(jīng)審計(jì)的第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度途牛營(yíng)收8.53億元，比去年同期增長(zhǎng)11.7%，但是凈虧損為1260萬(wàn)元，2018年同期凈利潤(rùn)為2800萬(wàn)元。

對(duì)于途牛而言，這已經(jīng)是連續(xù)四個(gè)季度虧損，2019年第二季度凈虧損為1.68億元，相比去年同期凈虧損9600萬(wàn)元，凈虧損翻倍；2019年第一季度，凈虧損為1.48億元，而上年同期凈虧損7160萬(wàn)元，虧損幅度擴(kuò)大超一倍，2019年第二季度，凈虧損1.67億元，比上年同期虧損擴(kuò)大101%。

曾幾何時(shí)，途牛也是和攜程、去哪兒、同程并行的OTA領(lǐng)域第一梯隊(duì)的玩家，但短短幾年之后，途牛便與其他平臺(tái)的差距越來(lái)越大。

隨著現(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，巨頭們紛紛相抓住時(shí)機(jī)，以攜程為首的攜程系、阿里系的飛豬、虎視眈眈的美團(tuán)……在這樣的情況下，增長(zhǎng)乏力、身陷困境的途牛未來(lái)走向何方?

市場(chǎng)份額縮水嚴(yán)重，掉出第一陣營(yíng)

途牛發(fā)展迅猛，于2014年5月成功登陸納斯達(dá)克，成為當(dāng)時(shí)美股市場(chǎng)第一支專注于在線休閑旅游業(yè)務(wù)的中國(guó)公司。

公開(kāi)資料顯示，途牛從成立至今獲得了約10輪、總計(jì)近19億美元的融資。2014年上市之后，它在同年12月還獲得由京東商城、攜程、弘毅投資的1.48億美元;2015年5月，途牛獲得紅杉資本、DCM資本、淡馬錫等領(lǐng)投的5億美元；2015年11月又獲得由海航旅游投資的5億美元。

最近幾年，國(guó)內(nèi)OTA市場(chǎng)格局持續(xù)分化。攜程依然領(lǐng)跑OTA市場(chǎng)，同程藝龍合并后在香港上市，業(yè)績(jī)持續(xù)上升；而美團(tuán)依靠在酒店市場(chǎng)的發(fā)力，飛豬更是憑借在機(jī)票預(yù)訂上的優(yōu)勢(shì)，躋身市場(chǎng)份額前三甲。相比之下，最落寞的就是途牛，不但持續(xù)虧損，市場(chǎng)份額已經(jīng)萎縮到個(gè)位數(shù)，已經(jīng)明顯掉出OTA的第一陣營(yíng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，途牛2019年第一季度凈營(yíng)收為4.6億元，同比下滑4.9%;凈虧損為1.5億元，同比虧損擴(kuò)大114.3%。第二季度凈營(yíng)收5.20億元，同比下滑0.9%。凈虧損1.67億元，同比虧損擴(kuò)大101%;第三季度凈利潤(rùn)虧損1260萬(wàn)元。

整體統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2013年至2019年近7年的時(shí)間內(nèi)，途牛已經(jīng)累計(jì)虧損57.31億元人民幣，歸母凈利潤(rùn)累計(jì)虧損57.07億元人民幣。

財(cái)經(jīng)江湖認(rèn)為，在幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼發(fā)力的現(xiàn)狀下，映襯出途牛旅游網(wǎng)收入持續(xù)下降的窘境，也充分展現(xiàn)出其疲態(tài)可謂的狀況，途牛如果想要扭轉(zhuǎn)虧損的局勢(shì)只能期盼“奇跡”的發(fā)生。在前三個(gè)季度整體頹勢(shì)的背景下，途牛在2019年全年想要實(shí)現(xiàn)盈利已經(jīng)基本無(wú)望，距離在線旅游頭部玩家的行業(yè)地位也越來(lái)越遠(yuǎn)。

高成本布局線下門店，途牛求生艱難

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利消退，途牛的“互聯(lián)網(wǎng)+旅游+金融”生態(tài)戰(zhàn)略“卡殼”之后，線下門店的布局被途牛當(dāng)成“東山再起”的希望。

過(guò)去幾年途牛投入了大量資源在線下門店網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上。2019年途牛投入3億元，完成了全國(guó)最大直營(yíng)門店網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，打造了更多元化的渠道結(jié)構(gòu)，使途牛對(duì)市場(chǎng)的滲透更加深入。

但現(xiàn)實(shí)是，途牛布局線下門店現(xiàn)狀十分窘迫。近年來(lái)，線下傳統(tǒng)旅行社紛紛倒閉、關(guān)停。

據(jù)啟信寶提供的數(shù)據(jù)，2015年到2018年期間，旅游行業(yè)吊銷、注銷企業(yè)數(shù)分別為1283家、3013家、2313家、4285家;2019年則更為嚴(yán)峻，僅2019年前三個(gè)月，關(guān)停的企業(yè)已超過(guò)3000家。

從線上轉(zhuǎn)向線下，最要命的流量問(wèn)題再次成了途牛的“軟肋”。

線下市場(chǎng)的爭(zhēng)奪是一個(gè)持久戰(zhàn)，比拼的是投資、產(chǎn)品、服務(wù)，甚至很多互聯(lián)網(wǎng)巨頭也玩不轉(zhuǎn)。類比電商行業(yè)線下門店的博弈來(lái)看，蘇寧因負(fù)擔(dān)不了高額成本而剝離蘇寧小店，京東百萬(wàn)線下便利店遲遲未能盈利、入不敷出，阿里巴巴線下投資還未見(jiàn)成果，這些行業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)于途牛來(lái)說(shuō)都敲響了警鐘。

途牛盈利的壓力源自成本開(kāi)支的壓力，而轉(zhuǎn)戰(zhàn)線下又意味著高成本。互聯(lián)網(wǎng)巨頭們可以“熬”，但連續(xù)虧損的途牛可以熬多久?資本市場(chǎng)有這樣的耐心嗎?

財(cái)經(jīng)江湖認(rèn)為，在如今時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)公司試圖開(kāi)展線上＋線下相結(jié)合的營(yíng)銷模式的思路是正確的。但是在沒(méi)有強(qiáng)大流量和市場(chǎng)份額作為鞏固，在一方面都沒(méi)有強(qiáng)大的支撐的時(shí)候，一味著追求發(fā)展速度只會(huì)適得其反了，反而會(huì)呈現(xiàn)出兩敗俱傷的現(xiàn)狀。由現(xiàn)狀可見(jiàn)，途牛旅游網(wǎng)的線下之路是失敗的。讓我們不禁發(fā)問(wèn)途牛可以熬多久?

綜上可看來(lái)，如今在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速的時(shí)代，也帶動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展，帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)了很多挑戰(zhàn)，能否在這場(chǎng)博弈中勝出，成為了很多企業(yè)家需要面臨的。也讓我們不禁問(wèn)道，途牛旅游網(wǎng)的未來(lái)是否可觀，它還能扭轉(zhuǎn)目前的局勢(shì)嗎？虧損不斷的現(xiàn)象下，此時(shí)的窘境，相信只能期待著“奇跡”的發(fā)生了。

江湖老劉，TMT行業(yè)觀察者，社交電商行業(yè)分析師，知名IT評(píng)論員。