108次，平均每次溢價18%，新三板高價增發(fā)越演越烈！金融
你可能很難想象，這種定增方式正在新三板越演越烈。從2016年1月1日到今天，共有108次高價增發(fā)在新三板誕生，占到做市企業(yè)增發(fā)總次數(shù)的19.85%。比同期多了將近兩倍。
在新三板，做市企業(yè)以高于二級市場的價格進(jìn)行的增發(fā)，叫高價定增。
你可能很難想象，這種定增方式正在新三板越演越烈。根據(jù)讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)，從2016年1月1日到今天，共有108次高價增發(fā)在新三板誕生，占到做市企業(yè)增發(fā)總次數(shù)的19.85%。比同期多了將近兩倍。
而進(jìn)入今年以來，這種增長的態(tài)勢更為明顯，外部股東參與高價增發(fā)的比例也在提高。
高價增發(fā)，可能和你想象中不太一樣。
108次高價增發(fā)，平均溢價18.43%
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你可能很難相信，在當(dāng)下冷清的新三板，高價增發(fā)竟然越演越烈。
讀懂新三板研究中心數(shù)據(jù)顯示，按照定增預(yù)案的披露時間，從2016年1月1日到今天，共有108次高價增發(fā)在新三板誕生，占到做市企業(yè)增發(fā)總次數(shù)的19.85%。
而在2015年1月1日至2016年7月18日，高價增發(fā)只有48次，占做市企業(yè)增發(fā)總次數(shù)的比例為8.50%。
也就是說，從2016年以來，新三板的高價增發(fā)多了將近兩倍。很難想象有木有。
同時，高價增發(fā)的溢價也同樣很高。在這108次高價定增中，平均增發(fā)價為9.64元，預(yù)案日平均收盤價為8.14元，平均溢價達(dá)到18.43%。
這108家公司，截至今日，剔除已經(jīng)轉(zhuǎn)作協(xié)議的公司后，去年99次高價定增涉及到的公司，仍處于做市轉(zhuǎn)讓的有68家，今年9次定增涉及到的公司，則僅剩3家堅持做市。
也就是說，原有的108次高價定增，只剩下71次，可以看到參與投資者的盈虧情況。
截至今日，這71次高價定增涉及到的公司，平均收盤價與增發(fā)價的平均差價為-2.41元，平均浮虧30.43%，而同期做市指數(shù)的跌幅為27.57%。參與高價定增的投資者，最終沒能跑贏做市指數(shù)。
但是，這71家公司的平均收盤價，與預(yù)案當(dāng)日的市場價平均差價為1.15元，平均浮虧17.27%。也就是說，不同于投資者，這些實施高價增發(fā)的公司，卻跑贏了做市指數(shù)。
值得注意的是，去年的68次高價定增，投資者浮虧相對比較嚴(yán)重，浮虧32.25%。
而去年的68次定增中，有14家公司今日股價高于當(dāng)時的增發(fā)價。其中，天秦裝備（833742.OC）浮盈最高，為32.41%。2016年12月6日，天秦裝備發(fā)布股票發(fā)行方案，擬以5.8元增發(fā)450萬股。而當(dāng)天，公司在二級市場上的價格為5.28元。今日，天秦裝備股價收于7.68元，實現(xiàn)浮盈32.41%。
其實從業(yè)績來看，這68家公司還算不錯。他們的平均營收增速為24.28%，平均凈利潤增速為122.29%。但即便這樣，也沒能攔住投資者浮虧的腳步。
但這種情況在今年有所好轉(zhuǎn)。今年9次高價定增后僅有的3家仍在做市的公司，投資者平均浮虧僅8.18%。
值得一提的是，2016年至今，有一家名為萬佳安（834520.OC）的公司，進(jìn)行了兩次高價定增，但兩次的命運(yùn)軌跡卻不相同。該公司今日股價收于16.3元，較去年高價定增的14.8元，浮盈12.16%；而在今年的這次高價增發(fā)中，投資者卻浮虧2.98%。
今年高價增發(fā)越演越烈，外部股東參與在增加
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投資者浮虧那么多，他們會不會不愿意參與高價定增了？讀懂君從數(shù)據(jù)上看到，沒有。相反，投資者參與高價定增的次數(shù)、金額、溢價等都在增加。
表面來看，進(jìn)入2017年以來，高價定增似乎進(jìn)入了休眠期，畢竟，今年以來只有9次。
但從比例上來看，今年高價定增次數(shù)占做市企業(yè)定增總次數(shù)的18.36%，遠(yuǎn)高于去年同期的10.44%。
這種增長的態(tài)勢不僅體現(xiàn)在次數(shù)上，同樣體現(xiàn)在融資規(guī)模上。
今年以來發(fā)起高價定增的9家公司融起錢來十分強(qiáng)勢，平均募集到的資金約為1.35億元，較去年增長了164%。
其中，募資最多的是天勁股份（831437.OC），共2.28億元。9家公司中，僅有微企信息（831805.OC）這一家公司募資不足5000萬元。
這樣的融資力度與顯著提升的增發(fā)價不無關(guān)聯(lián)。算下來，光是平均溢價，就提高了31.61%。
要知道，在這9例高價定增預(yù)案中，平均增發(fā)價為15.36元，預(yù)案公布日平均收盤價12.31元，平均溢價達(dá)23.4%。而去年，平均增發(fā)價為9.14元，增發(fā)日平均收盤價7.76元，平均溢價為17.78%。
其中，金雅豪（834356.OC）宣布將以19.39元增發(fā)464.58萬股。當(dāng)日公司收盤價為12.2元，溢價高達(dá)58.93%！
最值得關(guān)注的是，在這9家公司的高價增發(fā)中，外部股東的參與度在提高。
讀懂君注意到，在去年進(jìn)行的高價定增中，內(nèi)部人參與的積極性很高。這里面包括在冊大股東、核心員工等。
但今年發(fā)生的高價定增，除了微企信息的認(rèn)購方是在冊股東外，其余8家公司的認(rèn)購方均來自外部。其中，自然人股東參與了2次，做市商參與了1次，其他外部機(jī)構(gòu)投資者參與了8次。
能如此強(qiáng)勢地進(jìn)行高價定增，同樣，這9家公司的業(yè)績也不差。數(shù)據(jù)顯示，它們今年平均營收增長了42.43%，平均凈利潤增長了154.63%。
但是，強(qiáng)勢是有代價的。值得注意的是，在金雅豪、深科達(dá)、天勁股份這三家公司的股票發(fā)行情況報告書中，均有涉及到特殊條款——業(yè)績?nèi)魶]有達(dá)到承諾值，則需觸發(fā)股份回購機(jī)制。
深科達(dá)在2016年實現(xiàn)凈利潤2069.87萬元，較上年減少了39.4%。按這樣的增長率來看，要想在2017年、2018年、2019年，分別實現(xiàn)4600萬元、4800萬元和5000萬元的利潤目標(biāo)，確實是任重而道遠(yuǎn)。
來源：讀懂新三板
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