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7月15日，零壹財經聯合微貸網發布《中國汽車互聯網金融發展報告2017》（以下簡稱《報告》）。《報告》顯示在P2P行業合規整改的大趨勢下，越來越多的平臺將車貸資產作為新的業務支撐，微貸網、投哪網等車貸資產已經超過百億元的平臺也在繼續擴張，由傳統的抵押/質押向消費金融、融資租賃等細分領域滲透，零壹財經預計2017年P2P車貸規模達到3500億元以上。與此同時，平臺之間的資產爭奪勢必愈演愈烈，擁有良好品牌以及風控實力的平臺將占據絕大多數市場份額，行業馬太效應會更加突出。 

P2P車貸5種模式詳解 

P2P車貸即車企、經銷商、擁有車輛的個人、汽車購買人通過P2P平臺進行融資。有五種業務模式：汽車抵押/質押，車商貸款，汽車融資租賃，汽車墊資，汽車消費貸款（非墊資類）。其中，最早出現的是消費貸款和抵押/質押，2011年分別由人人貸、微貸網兩家平臺開展。據零壹研究院數據中心統計，2012年汽車抵押和消費購車貸款總規模在15億元左右。2013年，隨著迷你貸等平臺上線，車商貸款作為一種新的專營模式在P2P行業出現。 

2014年第四季度，非消費類的汽車墊資貸款、融資租賃收益權轉讓模式先后出現，至此，P2P車貸的五種模式齊具。 

P2P車貸主要業務模式發展歷程（按涉足時間先后排序）: 

消費貸款：2011年2月，人人貸首次發布汽車消費貸款類項目，全年交易規模近百萬元；2012年，宜人貸和翼龍貸也先后提供汽車消費貸款業務，但年度總交易額不超過300萬元；2013年和2014年出現高速增長，年度交易額在分別為3億元和6億元；2015年至2016年增長到30-50億元左右。 

抵押/質押：微貸網自2011年8月起發布汽車抵押項目，當年行業交易額約3000萬元；2012年，民民貸、一起好等平臺涉足該領域，年交易額約15億；2013年交易規模90億元左右；2014年，隨著平臺數量增多和存量平臺展業范圍擴大，年交易額首次突破100億元，達到180億元；2015年增至560億元；2016年首次突破千億元，達1311億元。 

車商貸款：2013年下半年漸成規模，以迷你貸為代表，當年交易規模在250萬元左右；2014年PPmoney、好車貸、點融網等平臺也開始發布車商貸款項目，當年交易規模8億元左右；2015年同比增長4倍，約40億元。2016年則在134億元左右。 

融資租賃：始于2014年，以融資租賃收益權轉讓模式為主，當年交易額約5千萬左右；2015年點車成金、力帆善融、融金所等平臺涉足汽車融資租賃，當年交易額約11億元；2016年規模約29億元。 

汽車墊資：最早追溯到2014年第4季度，以錢保姆為代表，當年行業交易規模約2000萬元。以該模式為主營業務的平臺數量較少，截至2016年底，平臺數量約10家，行業累計交易規模137億元，其中2016年約107億元。 

據零壹研究院數據中心保守統計，2016年P2P車貸交易規模達到1616億元，其中抵押/質押類約1311億元，占到83.1%。汽車抵押/質押貸款由于其客群范圍最廣、門檻低，成為P2P車貸的最主要業務模式。車商貸款近幾年規模增幅明顯，2016年交易額僅次汽車抵押/質押貸款，約134億元。汽車墊資交易規模集中在少數幾家平臺，歷史累計規模約137億元。消費貸款和汽車融資租賃規模較小（2016年均不超過35億元），但涉足此領域的平臺數量較多，加之網貸新規和汽車金融新政實施帶來的政策利好，或將迎來高速增長。

P2P車貸各類業務模式歷年交易規摸單位：億元

P2P車貸數據分析 

1.平臺數量 

零壹研究院監測的4876家P2P平臺中，涉足車貸業務的平臺至少有1093家，2016年底仍在正常運營的平臺有491家，占到44.0%。2014年以前上線的車貸平臺至少有108家，2014年至2016年樣本車貸平臺數量變動趨勢如下圖所示，2014年第4季度至2015年第3季度間，各季新增車貸平臺數量都在百家以上；2015年第4季度開始，車貸平臺新增態勢降低，這與P2P行業整體變動趨勢一致。

P2P車貸樣本平臺數量變動趨勢（2014年-2016年）

除了圖中體現的車貸平臺上線時間分布之外，我們亦觀察到，2016年轉型車貸業務或在車貸產業鏈加深布局的P2P平臺數量同比增多。究其原因，一方面是網貸監管辦法明確后，相對小額、分散的汽車信貸（主要指個人抵押貸款）較為符合監管要求，平臺為滿足合規性開發此類資產，如大額企業貸平臺紅嶺創投發布小額汽車抵押貸款項目；其二是車貸平臺基于自身已有汽車產業鏈，橫向或縱向延伸車貸業務，如汽車墊資貸款平臺錢保姆開發小額汽車抵押貸款業務。 

2、交易規模 

2016年，除春節和國慶長假分別導致2月和10月車貸交易額下挫，其余各月P2P車貸交易額呈現穩步增長的趨勢，3月及以后都在100億元至200億元之間。全年車貸規模共1616億元，占P2P行業整體（19544億元）的8.3%。 

相比P2P行業交易額環比變動率（100.4%），車貸同比增速更快，達到148.6%，其中2016年下半年增速快于上半年，主要是因為網貸監管對P2P借款作出限額規定后，平臺在小額車貸的布局加快導致。

2016年P2P車貸規模走勢

2011年以后，抵押/質押型均為規模占比最大的車貸類型，2016年該類車貸規模共1311億元，約占81.1%，這一比例同比下降約5個百分點。車商貸款和汽車墊資同比增幅較高，2016年交易額皆在百億元以上，所占比例分別達到8.3%和6.6%。汽車消費貸款和汽車融資租賃全年規模分別約35億元和29億元。

 

2016年P2P車貸類型分布

3、筆均融資額 

2016年P2P車貸筆均融資額（即P2P平臺上車貸標的融資額的算術平均）為9.09萬元。除個別月份外，各月筆均融資額均在8.5至10萬元之間，且呈穩定而緩慢的下降趨勢，2016年前9個月環比下降幅度均在1%上下，10月和11月降幅超過2%。

2016年P2P車貸筆均融資額走勢

4.貸款余額 

截至2016年末，P2P車貸貸款余額（指本金，下同）為467億元，同比增長159%。與P2P行業整體相比，車貸余額占比僅5.6%，小于車貸成交額占比（8.3%），這是因為P2P車貸項目平均借款期限大幅低于P2P整體。

  

2016年P2P車貸貸款余額走勢

5.活躍人數 

2016年，P2P車貸活躍借款人（即通過P2P平臺獲得融資的借款人，不區分個人和機構）約61.2萬人，占P2P行業整體（572萬人）的10.7%；人均借款額26.4萬元，低出P2P行業整體（34.2萬元）7.8萬元。 

借款人數與車貸月度交易額變動趨勢一致，但前者增速略大于后者；相應地，各月人均借款額有緩慢下降的趨勢，這跟下半年大額車商貸款規模占比減少有關。

2016年P2P車貸行業借款人數趨勢

2016年P2P車貸活躍投資人數共計約360萬人左右，與P2P投資總人數（998萬人）相比比，約有36%的出借人投資過車貸項目，每人每年投資車貸項目的金額約4.5萬元。相較于各月借款人數的變化，投資人的增速較為緩慢，主要是因為一月內投資人的復投率大幅高于借款人復借率，且隨著多家平臺加大對小額車貸的投入力度，借款人下半年出現加速增長。

2016年P2P車貸行業投資人走勢

6.平均投資利率 

2016年各月車貸利率環比呈下降趨勢，且同比下降多在兩個百分點以上。統計顯示，2014年至2016年，P2P車貸平均投資利率分別為15.96%、13.35%和10.87%，其降息速度快于P2P行業整體，車貸利率逐漸向P2P整體利率靠攏。

2015-2016年P2P車貸行業（加權）平均投資利率走勢

7.平均期限 

2016年，P2P車貸各月平均借款期限基本在100-200天之間波動，且第四季度相對較長。2014至2016年P2P車貸平均借款期限分別為128天、142天和155天。整體來看，P2P車貸的長期信貸比例有所增加，但增速較慢。

2015-2016年P2P車貸平均投資期限走勢（單位：天）

受具體車貸業務特點影響，不同類型的P2P車貸平均借款期限差異較大。汽車墊資這類短期融資業務期限最短，2016年平均借款期限僅27天；車商貸款其次，平均為72天；抵押/質押型車貸平均為152天；汽車消費貸款2016年平均借款期限為401天，下半年期限縮短趨勢明顯；汽車融資租賃平均期限為668天，且2016年9月前呈快速延長趨勢，9月后基本穩定在900-930天左右。 

8.2016年車貸規模TOP10 

列出了2016年車貸規模靠前的10家平臺及其交易數據，表中平臺年交易規模合計為904.0億元（占行業整體的55.9%），微貸網、投哪網、錢保姆和搜易貸4家平臺均超過50億元，合計達到694.8億元，占行業整體的43.0%。汽車抵/質押最為廣泛，交易規模靠前的10家平臺中，除搜易貸和積木盒子外，其余8家平臺均在此領域有所涉獵。

2016年P2P車貸規模TOP10

總結 

從2011年發展至今，車貸資產成為P2P行業主流配置資產有其必然性：流程容易標準化、風控模式相對簡單、期限短流動性較好、利率較行業整體高。一方面P2P平臺投入較大，另一方面這類模式廣受投資人歡迎，P2P車貸規模近年屢創新高。基于前文論述，對2016年中國P2P車貸特征及其發展情況概括如下： 

1、市場規模明顯擴張，2016年達1616億元 

2016年，車貸平臺數量基本停止增長，但交易額同比增長率達到143%，年交易額為1616億元。與此同時，車貸在P2P行業的占比到達8.3%，同比增長1.5個百分點。從車貸市場格局看，抵押/質押型均為規模占比最大的車貸類型，2016年該類車貸規模共1311億元，約占81.1%，這一比例同比下降約5個百分點。車商貸款和汽車墊資同比增幅較高，2016年交易額皆在百億元以上，所占比例分別達到8.3%和6.6%。汽車消費貸款和汽車融資租賃全年規模分別約35億元和29億元。 

2、車貸利率明顯高于P2P整體，但差距正在縮減 

2014年至2016年，P2P車貸平均投資利率分別為15.96%、13.35%和10.87%，均高于當年P2P行業整體利率，但車貸降息速度相對更快，車貸利率逐漸向P2P整體利率靠攏。具體到車貸細分類型，原始債務人多為企業法人的融資租賃、汽車墊資和車商貸款利率更低，而抵押/質押、汽車消費貸款這類個人貸款項目投資利率較高。 

3、網貸監管辦法落地，小額車貸資產迎來利好 

2016年8月24日，銀監會等部門發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《辦法》），辦法對借款人對P2P網貸平臺的融資上限作出規定："同一平臺個人最多借款20萬元，同一法人或其他組織最多借款100萬元；不同平臺個人最多借款100萬元，同一法人或其他組織最多借款500萬元"。該條規定之下，大額融資受到政策限制，而相對小額分期的P2P車貸（主要指個人抵押/質押型車貸）合規性較好，不少平臺在2016年第3-4季度加碼小額車貸。 

【來源：零壹財經】