他山之石——趨勢策略在數字貨幣戰場能有多大作為？區塊鏈
盡管我們無法從理論上嚴格證明趨勢會一直存在，但100多年的回測結果還是可以給予趨勢投資者相當大的信心。
“跟隨趨勢”，這是很多投資者的投資準則。本次我們分享的文章是AQR的三位作者Brian Hurst, Yao Hua Ooi, 和Lasse Heje Pedersen撰寫的《A Century of Evidence on Trend-Following Investing》。
這篇文章使用了100年左右的數據來進行回測，證明了趨勢投資在各類資產上均表現出良好的收益。GAEA（gmex.io）研究團隊將一些經典的趨勢策略應用在數字貨幣上，同樣取得了不俗的表現。至少從現有的時間不長的歷史來看，在數字貨幣資產應用趨勢策略是同樣有效的。
趨勢策略
文章使用的是一個非常簡單的趨勢策略：動量策略（1-month momentum, 3-month momentum 和 12-month momentum）。1-month momentum指的是觀察當前資產價格和一個月前的資產價格的高低，如果當前價格高于一個月前的資產價格，則買入持有資產，否則空倉。
三位作者在67個市場上進行了回測，每個市場上使用以上三個動量策略的等權重組合。
策略回測結果
結果顯示，該趨勢策略在所有的市場上均實現了正的Sharpe Ratio（其收益率超越了無風險收益）。
以10年為一個統計周期，策略在每個統計周期中沒有一次虧損（扣費后）。并且，值得注意的是，策略的收益與權益資產（股票）和債券資產的相關性較低，可以起到較好的分散風險的作用。
來源《A Century of Evidence on Trend-Following Investing》
趨勢的理論基礎
對于趨勢策略為何長期有效的原因，學術界已經提出了不少理論，比如錨定效應（Anchoring effect）、從眾效應（Herding effect）、處置效應（Disposition effect）等，大多數都是從行為金融學的角度來考慮，有興趣的投資者可以去尋找相關資料。
趨勢策略在數字資產上的表現
GAEA（gmex.io）研究團隊將一些經典的趨勢策略（如動量、均線、突破等）在BTC上進行了測試，同樣得到了不俗的結果?？梢?，盡管數字資產的存在歷史較短，但同大多數其他資產一樣，也表現出了趨勢性。另外GAEA（gmex.io）將在8.16日公測上線。同時，特舉模擬交易大賽活動，豐厚獎勵等你來戰。
來源GAEA投研中心策略研究中心
結語
盡管我們無法從理論上嚴格證明趨勢會一直存在，但100多年的回測結果還是可以給予趨勢投資者相當大的信心。畢竟，對于一個存在了100多年的現象，相信它將繼續存在的風險總比相信她將改變的風險要小。關注GAEA官微：GAEA資訊，學習更多合約交易的策略和知識。
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