陰霾下的蘇寧：?jiǎn)T工爆料PP體育年前裁員百人觀點(diǎn)
對(duì)于一些蘇寧人來(lái)說，2021年的新年會(huì)有些開心不起來(lái)。
對(duì)于一些蘇寧人來(lái)說，2021年的新年會(huì)有些開心不起來(lái)。
近日，銀柿財(cái)經(jīng)從多位蘇寧體育旗下核心平臺(tái)PP體育員工處獨(dú)家獲悉，公司目前正在批量裁員。“比上幾次裁員風(fēng)波涉及的員工數(shù)還要多，400人裁了大約100人，大部分年前（即春節(jié)前）辦完離職。”PP體育內(nèi)部人士王波（化名）向記者透露。
針對(duì)規(guī)模性裁員一事，銀柿財(cái)經(jīng)記者已向蘇寧有關(guān)部門發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。
裁員其實(shí)早有征兆。回顧過去的2020年，蘇寧似乎被籠罩在一片陰霾之下……
員工爆料：PP體育裁員百人
2021年初，蘇寧董事長(zhǎng)張近東在年度工作部署會(huì)上喊出，“要實(shí)現(xiàn)以零售為核心的產(chǎn)業(yè)聚焦”，“收縮非零售核心且虧損嚴(yán)重的業(yè)務(wù)” 。
話音剛落，PP體育員工就爆料公司裁員，調(diào)整動(dòng)作可謂又急又猛。
在一位PP體育中層看來(lái)，裁員并不意外，PP體育乃至整個(gè)體育業(yè)務(wù)在蘇寧所有業(yè)務(wù)中相對(duì)邊緣化，正是張近東口中的“非核心業(yè)務(wù)”。如果非核心業(yè)務(wù)收縮，PP體育首當(dāng)其沖。
雖然在這次裁員中未受波及，但王波言語(yǔ)中仍有些焦慮，“去年12月的部分補(bǔ)貼現(xiàn)在還沒發(fā)，往年都是年前發(fā)1月份的工資，今年改年后了，但好在這兩天發(fā)了部分年終獎(jiǎng)，也算能過節(jié)了。”
PP體育一度手握中超、英超、德甲、歐冠、意甲、法甲等多個(gè)足球頂級(jí)賽事版權(quán)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，一年采購(gòu)版權(quán)支出至少40億元人民幣。然而，僅靠會(huì)員收入無(wú)法覆蓋龐大的版權(quán)支出，2019年8月蘇寧體育常務(wù)副總裁王冬曾透露，“就目前版權(quán)的投資回報(bào)率來(lái)看，良性的版權(quán)成本至少要比現(xiàn)在降50%左右”。
PP體育的收入主要來(lái)自于會(huì)員和廣告，據(jù)王波透露，疫情期間歐洲足球聯(lián)賽停擺，使得PP體育的會(huì)員收入呈現(xiàn)斷崖式下跌。當(dāng)下雖然各項(xiàng)足球賽事逐步恢復(fù)，但PP體育的前景卻愈加撲朔迷離。
2020年9月，PP體育因未能全額支付費(fèi)用而丟失英超版權(quán)，半年之后，2021年2月6日凌晨PP體育又突然停播意甲佛羅倫薩與國(guó)際米蘭的焦點(diǎn)賽事，公司相關(guān)人士向媒體透露，“就價(jià)格和權(quán)益問題，還在與意甲方面溝通”，據(jù)意大利媒體報(bào)道，PP體育沒有按時(shí)支付版權(quán)費(fèi)，意甲方面停播了信號(hào)。
接連丟失英超、意甲兩大核心賽事版權(quán)，蘇寧體育的資金問題已然浮出水面。
特別是意甲轉(zhuǎn)播權(quán)，對(duì)于整個(gè)蘇寧體育版圖而言更有不同意義，張近東之子張康陽(yáng)是意甲國(guó)際米蘭俱樂部主席，如果失去意甲在國(guó)內(nèi)的轉(zhuǎn)播權(quán)，那么投資一家意甲球隊(duì)的意義無(wú)疑將大大減少。
事實(shí)上，《羅馬體育報(bào)》等意大利媒體近期頻頻曝出，因資金鏈吃緊，蘇寧正在討論出售國(guó)際米蘭。不僅如此，蘇寧在國(guó)內(nèi)的足球事業(yè)也出現(xiàn)了問題。據(jù)多家國(guó)內(nèi)體育媒體報(bào)道，身為上賽季中超冠軍的江蘇蘇寧拖欠前國(guó)腳劉建業(yè)薪資，劉被迫發(fā)朋友圈曝光求助。
對(duì)于如今的境況，王波不無(wú)遺憾地對(duì)記者表示，自己“曾經(jīng)距離一步之遙成為阿里人”。無(wú)獨(dú)有偶，聊起PP體育的近況時(shí)，一位前蘇寧集團(tuán)中高層也和記者談到，當(dāng)年阿里曾有意收購(gòu)PP體育，但最終雙方價(jià)格沒有談攏，在他看來(lái)，受新冠肺炎疫情影響，足球和PP體育等資產(chǎn)變現(xiàn)存在難度，失去版權(quán)后更是雪上加霜。
失去多個(gè)核心版權(quán)后PP體育將何去何從？王波透露將重點(diǎn)發(fā)力深度和原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作，以減少外部?jī)?nèi)容的采購(gòu)費(fèi)用。
從樂視到愛奇藝，再到如今的PP體育，僅靠體育版權(quán)的商業(yè)化運(yùn)作尚未有平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，存活都需要依賴資方的不斷“輸血”。2019年7月，曾有多家媒體報(bào)道，“阿里旗下優(yōu)酷體育和蘇寧旗下PP體育計(jì)劃成立合資公司，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合”，但此后無(wú)疾而終。
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)擔(dān)憂
蘇寧體育節(jié)節(jié)敗退，背后是整個(gè)“蘇寧系”的調(diào)整與收縮。
去年12月初，關(guān)于蘇寧債務(wù)問題的傳言在網(wǎng)絡(luò)發(fā)酵，蘇寧發(fā)微博辟謠。然而，資本市場(chǎng)對(duì)“蘇寧系”資金鏈的擔(dān)憂卻沒有就此打消。
就在失去英超版權(quán)一個(gè)多月后，2020年10月末，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）發(fā)行的“18蘇寧01、18蘇寧02、18蘇寧03、18蘇寧04、18蘇寧05、18蘇寧06、18蘇寧07”等多支債券集體價(jià)格異動(dòng)，在十?dāng)?shù)個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過10%，部分債券價(jià)格一度跌破80元/張，在債券市場(chǎng)這種波動(dòng)并不常見。
彼時(shí)國(guó)內(nèi)公司債整體流動(dòng)性緊張，同期永煤債、紫光債等違約事件亦引發(fā)擔(dān)憂。不過上海某大型金融機(jī)構(gòu)固收業(yè)務(wù)高管告訴記者，蘇寧債大跌不單有整體流動(dòng)性原因，還有市場(chǎng)對(duì)“蘇寧系”現(xiàn)金流的擔(dān)憂。
據(jù)悉，去年末蘇寧易購(gòu)及蘇寧電器一度有超百億元債券集中到期，不過最終順利過關(guān)全部?jī)陡丁４送猓ツ?2月9日蘇寧易購(gòu)公告，以20億元現(xiàn)金購(gòu)回前述七只債券。根據(jù)今年1月8日最新公告，已支付購(gòu)回金額17.33億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“蘇寧系”在兩個(gè)月內(nèi)集中兌付超過136億元。
市場(chǎng)信心隨之企穩(wěn)，蘇寧債價(jià)格反彈。截至發(fā)稿，“18蘇寧01、18蘇寧02、18蘇寧03”債券價(jià)格均已回到90元/張以上，其余債券價(jià)格亦不同程度回升。不過對(duì)蘇寧的考驗(yàn)并未結(jié)束，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，今年蘇寧易購(gòu)有超過40億元存量債券年內(nèi)需到期兌付。此外，6月16日蘇寧電器還有28.88億元債券將到期兌付。
盡管尚未出現(xiàn)違約，但從“蘇寧系”近期的一系列舉動(dòng)仍顯示出了償債壓力。
張近東控制的“蘇寧系”主要分為蘇寧控股、蘇寧易購(gòu)、蘇寧置業(yè)和蘇寧電器四大部分，其中零售主業(yè)以上市公司蘇寧易購(gòu)為載體；地產(chǎn)業(yè)務(wù)則歸屬于蘇寧置業(yè)；蘇寧金控、文體等其他業(yè)務(wù)在蘇寧控股名下；而蘇寧電器則是“蘇寧系”的主要發(fā)債平臺(tái)之一，同時(shí)亦持有部分資產(chǎn)。
國(guó)家企業(yè)信用信息系統(tǒng)顯示，2020年12月4日，蘇寧控股10億元注冊(cè)資本被出質(zhì)給淘寶，占總注冊(cè)資本100%；2020年9月至2021年1月間，蘇寧置業(yè)10.27億元注冊(cè)資本被分別出質(zhì)給興業(yè)銀行、淘寶、招商銀行、建設(shè)銀行，目前累計(jì)有10.97億元注冊(cè)資本處于質(zhì)押狀態(tài)，占總注冊(cè)資本92.97%。
蘇寧控股、蘇寧置業(yè)兩家非上市公司股權(quán)幾乎被全數(shù)質(zhì)押的同時(shí)，“蘇寧系”旗下唯一一家A股上市公司蘇寧易購(gòu)近期也頻發(fā)股東質(zhì)押公告。
根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，張近東及蘇寧電器自2020年12月末至今，分8次累計(jì)質(zhì)押蘇寧易購(gòu)股權(quán)超過5.84億股，按60%的樂觀質(zhì)押率算，能融資約26億元，累計(jì)質(zhì)押股份分別占其持股的21.09%、43.36%。
蘇寧易購(gòu)股東近期的股權(quán)質(zhì)押情況
從去年末開始，張近東及其子張康陽(yáng)一反常態(tài)，頻頻質(zhì)押持股融資，可見市場(chǎng)對(duì)蘇寧債務(wù)問題的擔(dān)憂不完全是空穴來(lái)風(fēng)。不過前述機(jī)構(gòu)高管認(rèn)為，短期內(nèi)蘇寧違約的風(fēng)險(xiǎn)并不大，建議關(guān)注后續(xù)集中到期，但他也坦言蘇寧后續(xù)再發(fā)新債可能會(huì)受到影響，不排除需要額外的增信措施，比如國(guó)企擔(dān)保。
截至2020年三季度末，蘇寧易購(gòu)貨幣資金為308.37億元，短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為280.97億元、46.16億元；蘇寧電器貨幣資金為447.56億元，短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為497.34億元、539.99億元。僅從財(cái)報(bào)來(lái)看，“蘇寧系”的債務(wù)問題的確令人擔(dān)憂。
連續(xù)七年扣非虧損
張近東的焦慮背后，是蘇寧零售主業(yè)多年的疲軟不振。
1月30日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2575.62億元～2595.62億元，上年同期營(yíng)收2692.29億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-34.53億元至-39.53億元，同比減少135.08%～140.16%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-60.87億元至-65.87億元，同比減少6.59%～15.34%。
這份預(yù)告意味著，2020年大概率將成為蘇寧易購(gòu)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的第七個(gè)年頭。
盡管蘇寧易購(gòu)最近三年凈利潤(rùn)看似增長(zhǎng)勢(shì)頭很猛，但2017年、2018年均是通過出售持有的阿里股票實(shí)現(xiàn)盈利；2019年則是依靠剝離虧損的蘇寧小店，同時(shí)將蘇寧金服出表，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益過百億。
利潤(rùn)表再好看也難掩現(xiàn)金流問題，2018年、2019年蘇寧易購(gòu)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，分別為-138.74億元、-178.65億元，相對(duì)應(yīng)的，這兩年間其通過借款和發(fā)行債券獲得超過1255.44億元現(xiàn)金，規(guī)模遠(yuǎn)超以往，才得以維系公司經(jīng)營(yíng)。
大量有息債務(wù)使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用激增，蘇寧易購(gòu)2017年財(cái)務(wù)費(fèi)用僅為3.06億元，而2018年、2019年則分別為12.35億元、22.37億元，持續(xù)吞噬凈利潤(rùn)。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心報(bào)告顯示，蘇寧易購(gòu)2019年網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場(chǎng)份額僅有3.04%，在天貓、京東、拼多多的擠壓下日漸式微。
而在線下，據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)等媒體報(bào)道，蘇寧小店自2019年末開始出現(xiàn)關(guān)停潮。同年更因遲遲無(wú)法盈利拖累上市公司業(yè)績(jī)，最終從蘇寧易購(gòu)出表。
資深電商行業(yè)專家李成東對(duì)銀柿財(cái)經(jīng)記者表示，蘇寧易購(gòu)2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，一方面是整個(gè)零售市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響下行，線下業(yè)務(wù)受到疫情沖擊更顯著；另一方面，線上份額此消彼長(zhǎng)，相較于阿里、京東、拼多多的高增長(zhǎng)，蘇寧易購(gòu)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。
李成東認(rèn)為，蘇寧易購(gòu)在傳統(tǒng)企業(yè)中已經(jīng)算對(duì)轉(zhuǎn)型線上相對(duì)積極，但相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言仍顯電商基因不足，存在一定差距。而且線上、線下本身是兩種不同的業(yè)務(wù)模式，價(jià)格體系存在差異，就導(dǎo)致蘇寧存在“左右手互博”的問題。
李成東還提及，互聯(lián)網(wǎng)電商近幾年持續(xù)打燒錢大戰(zhàn)，像拼多多每年廣告費(fèi)用、補(bǔ)貼費(fèi)用過百億來(lái)擴(kuò)張市場(chǎng)，這種燒錢速度蘇寧易購(gòu)很難去比。他預(yù)測(cè)，未來(lái)市場(chǎng)仍然會(huì)有蘇寧易購(gòu)的位置，但能維持現(xiàn)狀就已經(jīng)是相對(duì)較好的結(jié)果。
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來(lái)源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來(lái)源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
