巴士在線“法人失聯(lián)”事件：并購(gòu)失敗、對(duì)賭未果，這背后發(fā)生了什么？金融
短短幾年間，傳媒行業(yè)發(fā)生翻天覆地的變化，微博、微信等新媒體崛起，傳統(tǒng)媒體尤其是車載電視等的廣告業(yè)務(wù)發(fā)展難以同日而語(yǔ)，依賴此起家、并以此為核心業(yè)務(wù)的巴士在線能否在未來(lái)站穩(wěn)腳跟無(wú)人敢打…
與CCTV簽訂20年合作協(xié)議，而后溢價(jià)25倍被并購(gòu)，卻未完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，如今曾卷入高利貸糾紛的公司法人失聯(lián)，“車載電視領(lǐng)軍者”巴士在線怎么了？
A股市場(chǎng)再現(xiàn)“奇葩”公告。
12月9日，巴士在線股份有限公司（002188.SZ，下文簡(jiǎn)稱“巴士在線”）發(fā)布《關(guān)于終止籌劃重大事項(xiàng)同時(shí)核查重大事項(xiàng)繼續(xù)停牌公告》稱，由于在重組商洽過(guò)程中無(wú)法聯(lián)系到法定代表人、董事、總經(jīng)理王獻(xiàn)蜀，項(xiàng)目決策性文件無(wú)法按時(shí)簽署，交易對(duì)方提出終止此次重大事項(xiàng)的籌劃。此時(shí)距離該公司原定的復(fù)牌時(shí)間不到36小時(shí)。
重組告吹后的次日，著急的管理層召開了董事會(huì)。12月12日，巴士在線再發(fā)公告表示，目前公司還未與王獻(xiàn)蜀取得直接聯(lián)系，但董事會(huì)已通過(guò)決議，在其無(wú)法履行職責(zé)期間，暫時(shí)由公司其他人員接替工作；另外，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。
對(duì)此，股民卻多有抱怨。截至停牌前的最后一個(gè)交易日，巴士在線收盤報(bào)22.82元，跌幅達(dá)2.4%，大多數(shù)股民盼著重大資產(chǎn)重組能刺激股價(jià)的希望落空。
為什么王獻(xiàn)蜀會(huì)突然失聯(lián)？這會(huì)否影響到公司與央視之間的合作？收購(gòu)方案失敗會(huì)否僅是枚煙霧彈？
牽手CCTV
細(xì)溯以往，追趕著下海經(jīng)商潮流的王獻(xiàn)蜀也曾闖出一番名堂來(lái)。
據(jù)巴士在線公告顯示，王獻(xiàn)蜀出生于1971年，中專學(xué)歷。2003年，在經(jīng)歷了十年的國(guó)家公務(wù)員生涯后，王獻(xiàn)蜀從稅務(wù)單位辭職，由國(guó)家公務(wù)員變成冒險(xiǎn)下海的創(chuàng)業(yè)者，進(jìn)入陌生的移動(dòng)傳媒行業(yè)。
同年5月，王獻(xiàn)蜀把第一批包含智能公交系統(tǒng)和移動(dòng)電視播放系統(tǒng)的“移動(dòng)電視”裝進(jìn)江西南昌的公交車，并快速向全國(guó)重點(diǎn)和中心城市擴(kuò)張。2004年，王獻(xiàn)蜀成立江西巴士在線傳媒有限公司（下文簡(jiǎn)稱“巴士傳媒”），主營(yíng)計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售等業(yè)務(wù)。
經(jīng)過(guò)近三年的開拓與發(fā)展，巴士傳媒的業(yè)務(wù)范圍迅速擴(kuò)展到北京、上海、廣州、深圳等城市，但真正讓其“馳名南北”的，還數(shù)與中央電視臺(tái)CCTV的業(yè)務(wù)合作。
2007年9月，經(jīng)國(guó)家廣電總局批準(zhǔn)，巴士傳媒的大股東巴士控股成為中央電視臺(tái)的合作伙伴，以“CCTV移動(dòng)傳媒”作為統(tǒng)一播出呼號(hào)，在全國(guó)范圍內(nèi)合作車載電視業(yè)務(wù)；2009年1月，多方簽署協(xié)議，明確巴士控股擁有了CCTV移動(dòng)傳媒廣告及增值業(yè)務(wù)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，協(xié)議有效期20年。
2011年9月，巴士控股將上述權(quán)益轉(zhuǎn)讓給了巴士在線科技有限公司（下文簡(jiǎn)稱“巴士科技”），這也引起了上市公司新嘉聯(lián)對(duì)巴士科技進(jìn)行并購(gòu)。
2015年5月，新嘉聯(lián)發(fā)布重組預(yù)案稱，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買巴士科技100%的股權(quán)，交易金額為16.85億元；同時(shí)擬向控股股東發(fā)行股份募集配套資金3.4億元。
交易完成后，新嘉聯(lián)更名為巴士在線。此外，王獻(xiàn)蜀作為巴士在線第二大股東中麥控股（原巴士控股）的實(shí)際控制人，通過(guò)獲取增發(fā)份額進(jìn)入上市公司管理層。
據(jù)其官網(wǎng)介紹，目前，依靠CCTV強(qiáng)大的公信力與國(guó)家廣電總局頒發(fā)的權(quán)威資質(zhì)，巴士在線廣告業(yè)務(wù)范圍迅速覆蓋北京、上海、廣州、深圳等124座城市、4.3億人口。此外，巴士在線還擁有20萬(wàn)輛公交車、32萬(wàn)塊公交大屏及19城地鐵線路的移動(dòng)多媒體開發(fā)及經(jīng)營(yíng)權(quán)，形成覆蓋全國(guó)范圍的“公交移動(dòng)電視網(wǎng)絡(luò)”，一舉成為中國(guó)公交移動(dòng)電視領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
“使用中央電視臺(tái)臺(tái)標(biāo)，是國(guó)家廣電總局唯一批準(zhǔn)的全國(guó)性移動(dòng)電視媒體，也是目前國(guó)內(nèi)唯一全國(guó)聯(lián)運(yùn)的移動(dòng)巴士廣告和視頻內(nèi)容提供商；旗下子公司巴士科技擁有國(guó)家廣電總局&信息產(chǎn)業(yè)部唯一頒發(fā)的權(quán)威資質(zhì)的全國(guó)性公交媒體制作和播放許可證?！?/strong>在年報(bào)中，巴士在線如此描述自己在行業(yè)中的地位。
三年業(yè)績(jī)對(duì)賭未完成
但巴士在線的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況并未如官網(wǎng)描述那般光鮮亮麗。
根據(jù)當(dāng)時(shí)的重組預(yù)案顯示，截至2014年末，巴士科技股東全部權(quán)益的賬面價(jià)值為0.64億元，而收購(gòu)評(píng)估值為16.85億元，增值率高達(dá)2530.32%，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。且彼時(shí)新嘉聯(lián)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售聲學(xué)元器件，與巴士科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。
對(duì)此，新嘉聯(lián)方面給出的解釋是，與標(biāo)的公司簽訂了《盈利承諾及補(bǔ)償協(xié)議》，即2015年、2016年和2017年，巴士科技實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)不低于1億元、1.5億元和2億元；實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)不低于0.9億元、1.4億元和2億元，否則按約對(duì)公司予以補(bǔ)償。
然而，從公開數(shù)據(jù)來(lái)看，此次的業(yè)績(jī)對(duì)賭結(jié)果令市場(chǎng)大跌眼鏡。
據(jù)巴士在線年報(bào)顯示，2015年，巴士科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.39億元；2016年，巴士科技的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入高達(dá)5.15億元，凈利潤(rùn)為1.31億元，但是這依然未能完成當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾。
隨后，由于2016年未能完成業(yè)績(jī)承諾，包含王獻(xiàn)蜀在內(nèi)共計(jì)11名補(bǔ)償義務(wù)人拿出395萬(wàn)多股股份進(jìn)行補(bǔ)償，巴士在線以每家1元、共計(jì)11元的價(jià)格進(jìn)行股份回購(gòu)、注銷。
在2017年三季報(bào)中，巴士在線預(yù)計(jì)公司全年凈利潤(rùn)為1.64億-2.1億元。由于季報(bào)未對(duì)巴士科技的今年的業(yè)績(jī)做出相關(guān)說(shuō)明，今年2億元的業(yè)績(jī)承諾能否兌現(xiàn)目前不得而知。
此時(shí)法人王獻(xiàn)蜀的失聯(lián)則引發(fā)市場(chǎng)熱議。
王獻(xiàn)蜀緣何失聯(lián)？
根據(jù)巴士科技于2015年5月與央視網(wǎng)絡(luò)、央視傳媒簽訂的相關(guān)業(yè)務(wù)合作補(bǔ)充協(xié)議，鑒于2014年-2016年CCTV移動(dòng)傳媒公交頻道全面采取制播分離的業(yè)務(wù)模式測(cè)試，該公司將自行制作節(jié)目，此階段無(wú)需向央視網(wǎng)絡(luò)、央視傳媒支付合作費(fèi)用，2017年及以后按照每年1500萬(wàn)元支付合作費(fèi)用。
有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，本次王獻(xiàn)蜀失聯(lián)一定程度上會(huì)波及該公司與央視合作。
更引人注目的是，查詢工商資料顯示，最近幾年，王獻(xiàn)蜀一直糾纏于股權(quán)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)合同、民間借貸等訴訟與糾紛之間。
《原告鄒偉鵬與被告王獻(xiàn)蜀等民間借貸糾紛一審民事判決書》顯示，王獻(xiàn)蜀曾因中麥控股資金周轉(zhuǎn)困難，向名為鄒偉鵬的人士進(jìn)行民間借貸共1000萬(wàn)元，口頭約定月利息為5分，計(jì)算可知，這意味著60%的年利率，遠(yuǎn)超普通借貸利率。
2016年2月，由于未及時(shí)還款，鄒偉鵬向江西省南昌市中級(jí)人民法院就此起訴王獻(xiàn)蜀與中麥控股。而由于借條上已注明巴士公司系借款單位，且借款實(shí)際轉(zhuǎn)賬至巴士公司，因此巴士公司與王獻(xiàn)蜀應(yīng)共同承擔(dān)還款責(zé)任。
此外，今年4月份，中麥控股質(zhì)押1600萬(wàn)股又在同月解凍，原因是為滿足銀行借款轉(zhuǎn)貸需要。
因此市場(chǎng)輿論認(rèn)為，王獻(xiàn)蜀失聯(lián)或與民間借貸引發(fā)的資金鏈緊張相關(guān)。不過(guò)《第一財(cái)經(jīng)》援引知情人士說(shuō)法稱，王獻(xiàn)蜀的失聯(lián)并非因民間借貸。巴士在線董秘辦一名人員表示：“民間借貸這一事發(fā)生在2013年，距離現(xiàn)在已有4年。對(duì)于失聯(lián)原因我們并不確定，當(dāng)前對(duì)于王獻(xiàn)蜀的失聯(lián)公司正在核查中。”
盡管如此，用戶對(duì)于巴士在線的未來(lái)并不樂(lè)觀。在雪球APP上，有用戶發(fā)表評(píng)論表示，王獻(xiàn)蜀這失蹤太蹊蹺了。更有用戶直接轉(zhuǎn)發(fā)該評(píng)論猜測(cè)道：“這公司有可能財(cái)務(wù)有問(wèn)題，資不抵債都有可能?！?/p>
“股民會(huì)這么想很正常。”業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)。一方面，上市公司高管尤其是董事長(zhǎng)或?qū)嶋H控制人失聯(lián)，將影響上市公司的日常經(jīng)營(yíng)，同時(shí)會(huì)影響上市公司的股價(jià)，進(jìn)而波及投資者切身利益。
另一方面，短短幾年間，傳媒行業(yè)發(fā)生翻天覆地的變化，微博、微信等新媒體崛起，傳統(tǒng)媒體尤其是車載電視等的廣告業(yè)務(wù)發(fā)展難以同日而語(yǔ)，依賴此起家、并以此為核心業(yè)務(wù)的巴士在線能否在未來(lái)站穩(wěn)腳跟無(wú)人敢打包票。
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