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據(jù)外媒報道，隨著阿里巴巴集團凈利潤和營收增速的逐漸放緩，瘋狂收購的做法可能會影響到其利潤。為宣泄不滿，投資人已讓阿里巴巴集團的市值減少了610億美元。

阿里巴巴集團可能將公布一年半來首個利潤下滑的季度財報，這主要反映出虧損業(yè)務(wù)的并表以及公司加大支出力度以抵御競爭對手騰訊控股向公司傳統(tǒng)領(lǐng)地--零售和支付領(lǐng)域的進軍。雖然阿里巴巴集團上一財季的營收有望增長53%，達(dá)到人民幣590億元（約合124億美元），但這也將是過去7個季度中增幅最少的一個季度。

作為中國最大的在線商城，阿里巴巴集團正試圖通過收購來擺脫核心業(yè)務(wù)增長放緩的局面。進軍物流、云計算、在線視頻和實體零售業(yè)務(wù)讓這家公司付出代價，導(dǎo)致其利潤率受損，并讓其進一步遠(yuǎn)離曾一度珍視的“輕資產(chǎn)”理念。

市場對阿里巴巴集團支出不斷增加的顧慮，以及科技股在全球市場被集中拋售，致使該公司當(dāng)前股價距今年1月的歷史最高價已滑落了10%以上。瑞銀集團分析師杰瑞-劉（Jerry Liu）表示，阿里巴巴集團利潤率下滑的局面還將會持續(xù)至下一個財年。“我們預(yù)計阿里巴巴集團的利潤率會在2019財年繼續(xù)下滑，然后才會企穩(wěn)，并在更長的時間內(nèi)得到改善，”該分析師在研報中稱。“阿里巴巴集團的許多舉措仍只是起步，而且該公司近期又向視頻和支付領(lǐng)域注入了巨資。”

馬云在某種程度上在效仿全球電商先驅(qū)杰夫-貝索斯（Jeff Bezos）對亞馬遜所采取的做法。多年來，亞馬遜一直處于持續(xù)的虧損狀態(tài)，但卻通過保持營收的高速增長來安撫緊張的股東。馬云的構(gòu)想，是把阿里巴巴集團打造成為橫跨網(wǎng)上零售、云計算和大數(shù)據(jù)等所有領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)帝國。

Janchor Partners創(chuàng)始人何志安表示，在未來不到10年的時間中，阿里巴巴集團將成為一家市值達(dá)到萬億美元的公司。這家投資公司在2012年對阿里巴巴集團進行投資并一直持有該公司股票，目前已獲利數(shù)倍。

但在短期內(nèi)情況并不那么樂觀。隨著中美貿(mào)易關(guān)系持續(xù)惡化，以及Facebook的用戶泄漏丑聞讓市場擔(dān)心對科技企業(yè)的監(jiān)管將進一步增強，厭惡風(fēng)險的投資人已開始在全球拋售科技股。

在阿里巴巴集團周五公布業(yè)績時，投資人將密切關(guān)注這家公司的全年營收預(yù)期。杰瑞-劉預(yù)計，阿里巴巴集團自2019財年的營收增速將在40%至46%之間，低于阿里巴巴集團自己預(yù)測的48%。

馬云的幕僚們別無他選，只能是繼續(xù)花錢。這不僅僅是因為阿里巴巴集團的主要市場已開始飽和，而且還因為需要在電子商務(wù)、云計算、支付、娛樂和實體零售產(chǎn)業(yè)抵御騰訊。

阿里巴巴集團決定完全控股若干家虧損的子公司，也是導(dǎo)致該公司利潤率繼續(xù)下滑的原因之一。該公司在今年4月表示，將以95億美元的估值完全控股餓了么。雖然餓了么的業(yè)績要到截至6月末的財季才會并入阿里巴巴集團的財報，但這家公司的業(yè)績已受到菜鳥物流業(yè)務(wù)和優(yōu)酷視頻業(yè)務(wù)的影響。阿里巴巴集團還控制了東南亞電商平臺Lazada，推動公司業(yè)務(wù)向海外擴張。此外，該公司還正式化與關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服之間的關(guān)系，獲得了后者33%的股權(quán)。

最后，阿里巴巴集團還在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上加大投資，保持其在中國云計算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。摩根大通預(yù)計，中國云計算市場的規(guī)模到2021年將達(dá)到人民幣1520億元；阿里巴巴集團有望占據(jù)該市場60%的份額，較去年時的份額增長一倍。大和資本市場香港有限公司的分析師約翰-崔（John Choi）預(yù)計，阿里巴巴集團上一財季的云業(yè)務(wù)營收可能會增加一倍。

就目前的情況看，投資人可能會繼續(xù)謹(jǐn)慎的持有阿里巴巴集團的股票。“阿里巴巴集團股價最近遇到的壓力，反映出投資人對該公司的有機增長勢頭以及利潤率的持續(xù)下滑感到擔(dān)憂，”華興資本分析師埃拉-姬（Ella Ji）在研報中這樣說道。（編譯/明軒）

（來源：騰訊科技）