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石頭科技,四面楚歌!觀點

犀牛內參 2025-03-22 16:29
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導讀

石頭科技的未來,或許正如其產品在沙漠中的測試一樣,充滿了未知和挑戰。在這場漫長的“修行”中,石頭科技能否找到真正的方向、爬出失落的泥潭,重建投資者們的信心,仍是一個未解之謎。

“市場,呼喚真正的長期主義者

作者/青山

犀牛內參出品

“耐心一點”,石頭科技董事長昌敬在公司股價大跌之際,這樣勸慰投資者。

然而,這位在社交媒體上高調分享“成功”經驗的董事長,卻在業績不佳時多次減持套現,累計金額近9億元。

這種行為引發了投資者的不滿,也讓人們開始重新審視石頭科技的未來發展。從曾經的行業新星,到如今陷入增長困境,石頭科技究竟經歷了什么?它的未來又將走向何方?

產品線根基

從單一到多元的艱難跨越

石頭科技早期憑借掃地機器人一戰成名,迅速占領了市場并積累大量用戶。然而,隨著市場逐漸飽和,單一產品線的局限性開始顯現。

為了尋找新的增長點,石頭科技近年來不斷拓展產品線,涉足洗地機、洗衣機等多個領域。但這些新領域競爭異常激烈,尤其是洗衣機市場,早已是傳統家電巨頭的天下,石頭科技作為一個新進入者,面臨著極大的挑戰。

以洗衣機為例,石頭科技選擇了“1KG迷你洗衣機”的細分市場,試圖通過差異化競爭打開局面。盡管在這一領域取得了一定成績,但整體市場份額仍相對較小,難以對公司的業績產生根本性影響。而且,隨著越來越多的競爭對手進入這一細分市場,石頭科技的先發優勢也逐漸減弱。

相比之下,科沃斯等一眾競爭對手,在掃地機器人領域同樣面臨增長瓶頸,但通過不斷推出創新產品和拓展海外市場,仍保持了一定的市場競爭力。

從產品線布局來看,石頭科技雖然在努力多元化,但新產品的市場表現和盈利能力都存在不確定性。如何在血海征途的市場中立于不敗,并將新產品線打造成為新的增長引擎,是石頭科技需要解決的關鍵問題。

行業面變天

從藍海到紅海的殘酷現實

曾經,掃地機器人行業是一片藍海,石頭科技等玩家憑借技術創新和市場敏銳度,迅速崛起并享受到了行業發展紅利。然而,隨著越來越多的企業涌入這一領域,市場競爭日益激烈,行業逐漸從藍海變成了紅海。

如今,石頭科技不僅要面對科沃斯、云鯨等垂類專業品牌的直接競爭,還要應對美的、海爾等傳統家電巨頭以及追覓科技等新興科技公司的挑戰。

這些競爭對手在技術研發、品牌影響力、市場渠道等方面各有優勢,迫使石頭科技的市場份額進一步受到擠壓。

在市場份額的搶奪戰中,各企業紛紛采取降價策略,導致行業整體利潤空間受到壓縮。石頭科技也不得不推出多款中低端產品直迎價格戰,這在一定程度上影響了其品牌形象和盈利能力。此外,頻繁的產品迭代,雖然能夠滿足消費者不斷變化的需求,但無疑也增加了企業的研發成本和市場風險。

在行業競逐加劇的背景下,石頭科技需要在技術創新、產品差異化和品牌建設等方面持續發力,才能在激烈的市場競爭中脫穎而出,保持領先。

創始人爭議

套現與“不務正業”的質疑

作為石頭科技的創始人和“一號位”,昌敬的行為和決策,無疑對其公司的未來發展影響深遠。然而,近期昌敬卻因多次減持套現,加之在社交媒體上的高調表現,引發了陣陣輿論爭議。

一方面,昌敬在公司業績下滑、股價下跌之際,通過詢價轉讓等方式多次減持股票,累計套現近9億元。這種行為被投資者解讀為對公司未來發展的信心不足,進一步加劇了市場的不安情緒。盡管石頭科技方面否認了昌敬高位減持的說法,但其事實減持行為,確實對投資者信心產生了負面影響。

另一方面,昌敬在社交媒體上頻繁分享自己的“沙漠越野”等私人活動,為其另創立的極石汽車品牌主力宣傳。這種“不務正業”的行為,讓投資者質疑其是否能將足夠精力,放在石頭科技的管理和運營上。尤其是在公司面臨業績壓力和市場質疑的關鍵時刻,昌敬的行為與投資者的期望形成了鮮明反差,引發了更多的不滿和質疑。

作為一家上市公司的創始人,昌敬需要在個人利益與公司發展之間找到平衡,以更加專注和負責的態度,帶領公司走出困境,重建投資者的信心。

數據不騙人

增長放緩與利潤下滑的雙重壓力

從財報數據來看,石頭科技近年來的業績增長真實面臨著巨大壓力。

2024年第三季度,公司實現營業收入25.91億元,同比增長11.91%,但歸母凈利潤僅為3.51億元,同比下滑43.40%,接近“腰斬”。

前三季度累計實現歸母凈利潤14.72億元,同比增長8.22%,但單季度利潤的大幅下滑仍然令人擔憂。

利潤下滑的主要原因,是銷售費用和研發費用的大幅增長。

2024年前三季度,石頭科技的銷售費用高達15.64億元,同比增長46.05%;研發費用為6.40億元,同比增長42.87%。這些費用的增加雖然有助于拓展市場和推動產品創新,但也對公司的盈利能力造成了較大壓力。

此外,石頭科技的存貨率也在不斷攀升,2024年前三季度存貨達17.19億元,周轉天數驟增至110.55天。這表明公司在產品銷售和庫存管理方面,存在一定的問題,可能會直接影響其未來的現金流和運營效率。

總體來看,石頭科技的財報數據,反映出公司在增長和盈利之間面臨著艱難的平衡,需要在成本控制、市場拓展和產品創新等方面,進行更加精細化的管理。

石頭科技,何以未來?

在智能清潔電器行業大潮中,石頭科技曾以創新者的姿態乘風破浪,成為資本市場的寵兒。然而,當潮水退去,曾經的光環在業績壓力與市場質疑的雙重沖擊下,歸于黯淡。

從早期掃地機器人一戰成名,到如今產品線多元化卻步履維艱;從行業藍海的開拓者,到紅海競爭中的掙扎者;從創始人高調分享成功經驗,到套現離場引發信任危機;從財報上亮眼的增長數字,到如今利潤下滑、成本高企,石頭科技的每一步,近乎越走越難。

昌敬在社交媒體上曾說:“耐心是一種修行”,如今卻成了投資者的反諷。

在石頭科技的身上,我們看到了一個企業從高光到困境的轉變,但同時,亦看到了市場對企業長期主義的呼喚和渴望。

石頭科技的未來,或許正如其產品在沙漠中的測試一樣,充滿了未知和挑戰。在這場漫長的“修行”中,石頭科技能否找到真正的方向、爬出失落的泥潭,重建投資者們的信心,仍是一個未解之謎。

昌敬 石頭科技
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