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2017年12月，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》（57號文）下發(fā)，要求各地在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成。

轉(zhuǎn)眼已至大限之日，而整改驗(yàn)收延期幾成定局。

過去的半年時(shí)間，行業(yè)發(fā)生了哪些劇烈變化？

行業(yè)數(shù)據(jù)之變：收益率、投資人數(shù)趨穩(wěn) 平臺數(shù)量、成交雙降

綜合收益率、投資人數(shù)穩(wěn)定

近年來，網(wǎng)貸綜合收益率和平臺數(shù)量變化走勢趨同。隨著風(fēng)險(xiǎn)的暴露，以高息攬客的高風(fēng)險(xiǎn)平臺逐漸退出，從而導(dǎo)致行業(yè)整體收益率下行。

半年間，綜合收益率相對穩(wěn)定，保持在9.58%-9.68%的區(qū)間中。

由于備案延期，平臺風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)顯著的下降趨勢。2017年12月，正常運(yùn)營的平臺有1931家。2018年6月，平臺數(shù)量銳減到1842家。

在不利的境況下，活躍投資人、借款人的數(shù)量仍較為穩(wěn)定。可見網(wǎng)貸較低的投資門檻和較高的收益率依然具備一定的吸引力，是國人資產(chǎn)配置中重要的組成部分。

隨著備案的不斷深入，政策不確定性的消弭，風(fēng)險(xiǎn)平臺的退出，去蕪存菁的網(wǎng)貸行業(yè)必將迎來新生。屆時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)將吸引更多的投資者。

平臺數(shù)量、成交量雙降

春節(jié)期間是網(wǎng)貸行業(yè)的淡季，3月后各大平臺恢復(fù)正常發(fā)標(biāo)，網(wǎng)貸成交量出現(xiàn)了顯著回升的態(tài)勢，但該月成交量仍小于近一年平均水平。5月正值518理財(cái)節(jié)，成交量有所回暖，但增長幅度并不明顯。備案延期對于投資者的信心產(chǎn)生一定影響，致使資金端增長乏力。

此外，監(jiān)管部門“雙降”的要求，導(dǎo)致資產(chǎn)端承壓。2017年，北京、上海、大連、廣州等地的監(jiān)管部門向平臺下發(fā)書面或者口頭通知，要求平臺在整改計(jì)劃中要明確做到以下三點(diǎn)，即存量違規(guī)業(yè)務(wù)必須壓降、不再新增不合規(guī)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)規(guī)模不再增加。

在資產(chǎn)端和資金端雙重壓力下，今年單月成交量均未能超過去年12月的水平。

與此同時(shí)，待還余額持續(xù)走高。

“現(xiàn)金貸”監(jiān)管落地后，違規(guī)現(xiàn)金貸被清理整頓。清理的違規(guī)項(xiàng)目期限較短，導(dǎo)致行業(yè)平均借款期限拉長，貸款余額得以持續(xù)增長。

行業(yè)政策之變：P2P備案延期成定局 或?qū)⒊雠_統(tǒng)一整改驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)

57號文的發(fā)令槍一響，各地金融辦爭相起跑，下發(fā)P2P平臺整改驗(yàn)收指引。

從一月開始，上海市監(jiān)管部門、深圳市金融辦、江西省人民政府金融辦公室率先開跑。隨后，廣東省、新疆維吾爾自治區(qū)、福建省、廈門市、合肥市等地的監(jiān)管部門先后發(fā)布整改驗(yàn)收指引。

3月是跑步的好季節(jié)，跑道上的參與者越來越多，山東省、河南省、大連市、重慶市等多個省、市的監(jiān)管部門陸續(xù)下發(fā)指引。

此后，跑道不再熱鬧。

6月14日，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會普惠金融部主任李均鋒在第十屆陸家嘴論壇間隙對上證報(bào)記者表示：“我們繼續(xù)進(jìn)一步做工作，年內(nèi)還不行，還得繼續(xù)加把力。”

六月的跑道上，奔跑者停下了腳步，駐足觀望。

近日，網(wǎng)貸之家在某地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合規(guī)發(fā)展座談會上獲悉，網(wǎng)貸行業(yè)或?qū)⒊雠_統(tǒng)一的整改驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)。消息人士透露，備案或在三年內(nèi)完成。

待雨過天晴，跑道上的人自然會多起來。

平臺資產(chǎn)之變：杜絕暴力催收車貸受沖擊 資管新規(guī)下發(fā)資管漸絕跡

半年間，《互聯(lián)網(wǎng)金融逾期債務(wù)催收自律公約（試行）》、《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》等文件的發(fā)布，也對網(wǎng)貸行業(yè)造成了一定的影響。

2018年3月中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融逾期債務(wù)催收自律公約（試行）》，對互聯(lián)網(wǎng)金融逾期債務(wù)催收提出諸多規(guī)范。比如，現(xiàn)場催收人員不得毆打、傷害債務(wù)人及其他人員，不得非法限制債務(wù)人及其他人員人身自由，不得非法侵入他人住宅或非法搜查他人身體，不得搶掠或破壞債務(wù)人及其他人員財(cái)物。

公約一出，催收車貸平臺首當(dāng)其沖。以前借款人不能按時(shí)還款，催收人員通過GPS的定位，把抵質(zhì)押車輛開走，要求借款人還款。如若不還，平臺直接賣車變現(xiàn)。

現(xiàn)在催收人員不敢上門搶車，其貸后催收力度減弱，部分壞賬收不回來，導(dǎo)致平臺風(fēng)險(xiǎn)暴露。沃時(shí)貸和泓源資本等先后清盤，“車貸完了”的言論一時(shí)甚囂塵上。

現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)沒有如此悲觀，汽車金融仍大有可為。催收車貸平臺可向汽車分期、汽車融資租賃領(lǐng)域拓展，還可為消費(fèi)者提供汽車保險(xiǎn)分期、汽車購置稅分期等金融服務(wù)。

此外，監(jiān)管新規(guī)的下發(fā)，也讓行業(yè)內(nèi)企圖轉(zhuǎn)型多元化資管業(yè)務(wù)的平臺遭遇打擊。

4月3日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組下發(fā)《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知》(29號文)。29號文將互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)本質(zhì)定性為“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類特許經(jīng)營行業(yè)”，強(qiáng)調(diào)開展互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)需取得相應(yīng)牌照。

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程認(rèn)為，此次互聯(lián)網(wǎng)資管的整治文件，是繼對校園貸、首付貸、金交所、現(xiàn)金貸等業(yè)務(wù)整治之后，又一個重磅監(jiān)管政策。

此后，多家網(wǎng)貸平臺消化存量、下線‘定向委托投資’、‘定向融資’‘收益權(quán)轉(zhuǎn)讓’等資管產(chǎn)品。

從原定為網(wǎng)貸備案的時(shí)間截點(diǎn)，回溯網(wǎng)貸行業(yè)的這半年：1月份開始，各地監(jiān)管部門提出備案指引，平臺積極擁抱監(jiān)管；3月份，催收自律公約公布，車貸平臺受到考驗(yàn)；6月份，爆雷潮起，羊毛黨窮途而哭。這是網(wǎng)貸行業(yè)的陣痛期，也是投資者最煎熬的時(shí)期。

備案延期是對現(xiàn)實(shí)復(fù)雜情況的折中，禁止暴力催收、倒逼劣質(zhì)平臺退出是行業(yè)良性發(fā)展的必經(jīng)之路。即期的陣痛，更像是擠破膿頭的一時(shí)刺痛。陣痛不會持續(xù)太久，網(wǎng)貸行業(yè)不會滅亡。因?yàn)榻栀J需求永遠(yuǎn)存在，投資人需要門檻更低、收益更高的投資渠道，借款人需要更為便捷、更為高效的借款渠道。這是一個網(wǎng)貸人的初心，也是網(wǎng)貸行業(yè)存在的意義。

網(wǎng)貸行業(yè)的成長從來不是一帆風(fēng)順，投資人教育也從來不是一蹴而就。在風(fēng)險(xiǎn)集中暴露的敏感時(shí)期，行業(yè)正在根除積弊，肅清不良平臺。而投資者也需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識，修正投資理財(cái)觀念。這是投資者的必修課，也是網(wǎng)貸之家存在的意義。

備案還要繼續(xù)，網(wǎng)貸行業(yè)仍在路上。