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這兩天，幾乎市場(chǎng)所有人都在盯好萊塢大片《拯救大兵聯(lián)通》，極少有人發(fā)現(xiàn)，有一家真正搞大事的公司低調(diào)停牌了。

你問(wèn)什么叫搞大事？

如果一家中資汽車(chē)公司，同時(shí)吃下RAM、道奇、吉普、瑪莎拉蒂、法拉利、羅密歐等品牌，你覺(jué)得算不算搞大事？

北京時(shí)間8月14日晚，一向頗為權(quán)威、嚴(yán)肅的美國(guó)《汽車(chē)新聞》爆出，有某家中資車(chē)企在8月份已經(jīng)不只一次出現(xiàn)價(jià)要收購(gòu)全球第八大汽車(chē)生產(chǎn)商菲亞特克萊斯勒（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FCA），而且另外還有幾家中國(guó)車(chē)企對(duì)FCA感興趣。《汽車(chē)新聞》爆出，廣汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)、吉利汽車(chē)以及長(zhǎng)城汽車(chē)是FCA的潛在收購(gòu)者。

受此影響，F(xiàn)CA當(dāng)日股價(jià)上漲8%，近5日累計(jì)上漲16%（見(jiàn)下圖）：

當(dāng)然，這個(gè)不關(guān)我們什么事。我感興趣的是：誰(shuí)是背后的中資買(mǎi)家？

很快，東風(fēng)集團(tuán)、吉利汽車(chē)以及廣汽集團(tuán)均發(fā)表聲明，稱(chēng)無(wú)類(lèi)似的收購(gòu)計(jì)劃。

北京時(shí)間8月21日，殺手現(xiàn)出原形：長(zhǎng)城汽車(chē)總裁王鳳英表示，長(zhǎng)城汽車(chē)確實(shí)有意收購(gòu)菲亞特克萊斯勒，尤其對(duì)FCA旗下的Jeep品牌有濃厚的興趣。

8月22日，也唯有長(zhǎng)城汽車(chē)的股票（A股+港股）很“嚴(yán)肅”地同時(shí)做了停牌，基本坐實(shí)了這一傳聞。

透露出的信息非常明確：我們（長(zhǎng)城汽車(chē)）是玩真的。

當(dāng)然，事情沒(méi)做成前，誰(shuí)也不希望滿(mǎn)城風(fēng)雨，所以，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拈L(zhǎng)城汽車(chē)于8月22日補(bǔ)充了一個(gè)澄清公告：

收購(gòu)看似只是一場(chǎng)新聞界的烏龍，但心情應(yīng)該這么理解：本來(lái)埋著勁憋大招，你這好，看熱鬧不嫌事大，信息全抖摟出去了。萬(wàn)一煮熟的鴨子飛了，找誰(shuí)哭去？

當(dāng)然，我不會(huì)告訴你，如果有人占用了你車(chē)位，如果別人占了你車(chē)位，提醒他一下就好了啊！千萬(wàn)不要買(mǎi)清潔球塞別人排氣筒！這樣人家的車(chē)會(huì)加不上油，還會(huì)積碳、莫名熄火，就算修理，不是老師傅也很難找到原因！我更不會(huì)告訴你，長(zhǎng)城汽車(chē)過(guò)去主要靠低端SUV發(fā)家，其2016年的總銷(xiāo)售量達(dá)到了107萬(wàn)輛，SUV的銷(xiāo)售量達(dá)到了94萬(wàn)輛。在把低端SUV做的差多不之后，任何想嘗試步入中高端市場(chǎng)的人，對(duì)FCA旗下的高端SUV品牌（Jeep）以及其發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，會(huì)垂涎三十尺。

再說(shuō)了，有吉利汽車(chē)（175.HK）自從娶個(gè)洋妞（沃爾沃），股價(jià)一年漲十倍的榜樣在。誰(shuí)比誰(shuí)差？不就找個(gè)洋妞嗎？

直接找個(gè)全球排第八的，噎不死你。

一、菲亞特克萊斯勒的今世前生

現(xiàn)在，我們來(lái)看看FCA到底是個(gè)什么樣的洋美女。

先說(shuō)最關(guān)鍵的排名：菲亞特克萊斯勒（FCA）是全球第8大汽車(chē)生產(chǎn)商，2016年汽車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到470萬(wàn)量。

菲亞特克萊斯勒（NYSE：FCAU）實(shí)際上是兩家汽車(chē)公司合并之后的名字。這兩家公司分別是：菲亞特和克萊斯勒。

菲亞特成立于1899年，是由喬瓦尼·阿涅利（GiovanniAgnelli）和其他29位投資者創(chuàng)立的。

在過(guò)去100年中，菲亞特發(fā)展迅速，目前菲亞特旗下的著名汽車(chē)品牌有：瑪莎拉蒂，羅密歐，法拉利（2015年從FCAU分拆出來(lái)了）。同時(shí)菲亞特最大的股東依舊是阿涅利家族，整個(gè)家族持有FCAU30%的股份，通過(guò)家族公司Exor代持。

比較值得一提的是，從2002年開(kāi)始，由于盲目擴(kuò)張副業(yè)（公司曾打算進(jìn)軍農(nóng)業(yè)和建筑設(shè)備市場(chǎng)），組織結(jié)構(gòu)官僚化，菲亞特陷入困境，出現(xiàn)虧損。

從2002年至2004年，3年內(nèi)更換了5位CEO，依舊無(wú)法改變虧損的局面。

在2004年年中，阿涅利家族任命Sergio Marchionne為菲亞特的CEO。Sergio Marchionne上任之后立刻整治公司的官僚文化，砍掉所有副業(yè)，汽車(chē)制造重新成為公司的唯一業(yè)務(wù)。

在1年半之后，菲亞特結(jié)束了連續(xù)4年的虧損，轉(zhuǎn)虧為盈。在這之后，Sergio Marchionne一直擔(dān)當(dāng)菲亞特CEO一職。

在2000年時(shí)，通用汽車(chē)（NYSE：GM）曾有意收購(gòu)菲亞特，因此通用汽車(chē)和菲亞特之間簽署了一個(gè)收購(gòu)協(xié)議：通用汽車(chē)持有菲亞特20%的股份，并且在2005年之前，通用汽車(chē)要收購(gòu)掉菲亞特剩下80%的股份，如果通用汽車(chē)違約在2005年沒(méi)有收購(gòu)菲亞特，通用汽車(chē)要賠償菲亞特20億美金。

結(jié)果呢，2005年時(shí)，也就是在Sergio Marchionne剛上任1年的時(shí)候，整個(gè)菲亞特還是處于虧損之中，并且外界一致不看好SergioMarchionne可以讓菲亞特起死回生。

所以，通用做了一個(gè)看似聰明，實(shí)則啼笑皆非的愚蠢決定：寧愿給菲亞特20億美金的違約費(fèi)，也不要收了這個(gè)爛攤子。

正是這20億美金，救了菲亞特，也救了美國(guó)的第四大汽車(chē)生產(chǎn)商—克萊斯勒，才有了今天的菲亞特克萊斯勒（FCAU）。

在把菲亞特扭虧為盈之后，Sergio Marchionne曾公開(kāi)表示，考慮再次出售菲亞特。其實(shí)Sergio Marchionne和阿涅利家族都很清楚，在汽車(chē)行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)才是一切。菲亞特只有獲得全球市場(chǎng)的規(guī)模才能長(zhǎng)期的存活。

碰巧的是，2008年金融危機(jī)來(lái)了，克萊斯勒宣布破產(chǎn)，進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)。Sergio Marchionne認(rèn)為這是菲亞特千載難逢的機(jī)會(huì)—讓菲亞特和克萊斯勒合并。

SergioMarchionne認(rèn)為，菲亞特和克萊斯勒在技術(shù)層面和銷(xiāo)售渠道上面上正好互補(bǔ)。

在金融危機(jī)之前，克萊斯勒的問(wèn)題是缺乏小型發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，他自身的2.0排量的發(fā)動(dòng)機(jī)一直存在問(wèn)題，因此克萊斯勒的利潤(rùn)主要來(lái)源于它的大中型車(chē)（RAM，道奇，吉普等）。

而菲亞特本身的小型發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)堪稱(chēng)強(qiáng)悍，所以在兩家公司合并之后，克萊斯勒所有的小排量車(chē)型都可以使用菲亞特的虎鯊發(fā)動(dòng)機(jī)。

同時(shí)，菲亞特本身是專(zhuān)注于小型車(chē)，而克萊斯勒專(zhuān)注于中大型車(chē)，因此有很強(qiáng)的互補(bǔ)能力。

另外，克萊斯勒的銷(xiāo)售量主要集中在北美，而菲亞特的銷(xiāo)售量主要集中在歐洲和拉美。兩家公司合并之后，可以獲得全球的市場(chǎng)規(guī)模，銷(xiāo)售渠道則可以互通。

2014年，美國(guó)政府批準(zhǔn)了菲亞特收購(gòu)克萊斯勒的協(xié)議，自此之后，兩家公司合并成一家公司，改名為：菲亞特克萊斯勒（NYSE：FCAU）。

二、菲亞特克萊斯勒主旗下那些靚麗的資產(chǎn)

下面我們來(lái)看看，菲亞特克萊斯勒（FCA）旗下究竟有什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以及這些資產(chǎn)價(jià)值如何？

菲亞特克萊斯勒（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FCA）旗下主要的資產(chǎn)有四個(gè)：

1、全球最知名的SUV—Jeep

（不是所有吉普都叫Jeep）

截止到今年8月份，吉普在全球的銷(xiāo)售量達(dá)到了120萬(wàn)量，距離管理層2017年170萬(wàn)量的目標(biāo)僅僅只有一步之遙。

從管理層給出的數(shù)據(jù)來(lái)推測(cè)，平均每賣(mài)出去一輛吉普，F(xiàn)CA賺大概2500美金稅前利潤(rùn)（EBT），和廣汽合資的廣汽菲亞特每賣(mài)出去一輛吉普，F(xiàn)CA大概可以賺1000美金左右。

管理層預(yù)計(jì)Jeep在2018年的銷(xiāo)量將會(huì)達(dá)到200萬(wàn)量。換而言之，吉普這一個(gè)品牌將會(huì)給FCA帶來(lái)將近40億美金的稅前利潤(rùn)。

如果按照40%稅率來(lái)考慮的話(huà)，Jeep一年可以給FCA帶來(lái)的利潤(rùn)將近是24億美金。同時(shí)FCA的CEO曾多次表示Jeep還沒(méi)有開(kāi)發(fā)出全部的市場(chǎng)潛力。

摩根士丹利的分析師估計(jì)，剝離后的Jeep可能價(jià)值335億美金，這個(gè)數(shù)字可能是比較樂(lè)觀(guān)的。

我自己在算估值時(shí)給200萬(wàn)銷(xiāo)售量下的Jeep的估值倍數(shù)是5-10倍，這應(yīng)該算是極端保守的。

在這種狀態(tài)下，Jeep這一個(gè)品牌大概價(jià)值120億-240億美金之間，姑且就按照180億美金來(lái)算。

2、道奇Ram

道奇Ram是美國(guó)第二暢銷(xiāo)的輕型貨車(chē)（皮卡）。

上圖美國(guó)最暢銷(xiāo)的皮卡車(chē)型，排名第二的就是道奇Ram旗下的RamP/U，其2016年的銷(xiāo)售量達(dá)到了11.3萬(wàn)輛。

FCA管理層預(yù)期Ram的銷(xiāo)售量在2018年可以達(dá)到62萬(wàn)輛。

需要提醒的是：北美的皮卡和SUV的凈利潤(rùn)率是非常高的，通常可以達(dá)到10%左右（一般的車(chē)也就是5%-8%）。

美國(guó)知名價(jià)值投資者M(jìn)ohnish Pabrai通過(guò)分析得出，平均每銷(xiāo)售1量Ram皮卡，F(xiàn)CA大概賺3000美金凈利潤(rùn)。基于這個(gè)數(shù)字，62萬(wàn)輛的銷(xiāo)售量，可以為FCA帶來(lái)將近19億美金。

因此，Ram這個(gè)品牌的價(jià)值應(yīng)該在100億-150億之間（給5-8倍的極低估值倍數(shù)）。

3、瑪莎拉蒂

這個(gè)牌子有多牛，不用我給你介紹了吧？實(shí)在不知道，你就租一輛，去美女最多，最高檔的酒吧門(mén)口轉(zhuǎn)一圈——誰(shuí)用誰(shuí)知道。

瑪莎拉蒂2016年在全球的銷(xiāo)售量是4萬(wàn)2千輛，較2015年增長(zhǎng)了30%。

瑪莎拉蒂2016年的銷(xiāo)售額是35億美金，息稅前利潤(rùn)（EBIT）是3.74億美金（3.4億歐元），EBIT margin 達(dá)到了9.7%。

與瑪莎拉蒂對(duì)標(biāo)的是之前從FCA拆分出來(lái)法拉利（NYSE：RACE），法拉利的EV/EBIT可以達(dá)到15-20倍之間。

瑪莎拉蒂本質(zhì)上就是低配版本的法拉利。因此這里給15倍的估值，瑪莎拉蒂這個(gè)品牌目前價(jià)值56億美金。

4、三個(gè)汽車(chē)零配件加工廠(chǎng)

FCA目前旗下有Magneti Marelli、Teksid以及Clmau三座汽車(chē)零配件加工商。

路透社曾經(jīng)有報(bào)道稱(chēng)，有美國(guó)的私募試圖以25億歐元的價(jià)格收購(gòu)Magneti Marelli這個(gè)汽配加工廠(chǎng)，但是被FCA的CEO拒絕了。

拒絕的理由是，CEO認(rèn)為25億的報(bào)價(jià)太低，Magneti Marelli這個(gè)汽配廠(chǎng)的業(yè)績(jī)還有不少的提升空間。

根據(jù)FCA的年報(bào)來(lái)看，這三個(gè)汽配廠(chǎng)2016年的銷(xiāo)售額是97億歐元，EBIT Margin是4.6%，對(duì)應(yīng)的EBIT大概是4.5億歐元（4.9億美金）。

如果給三個(gè)汽配公司10倍的EV/EBIT，那么這三個(gè)工廠(chǎng)價(jià)值49億美金。

現(xiàn)在我們來(lái)簡(jiǎn)單算筆賬：

菲亞特克萊斯勒目前的核心資產(chǎn)有四個(gè)：

1、Jeep（價(jià)值180億美金）

2、道奇Ram（價(jià)值120億美金）

3、瑪莎拉蒂（價(jià)值59億美金）

4、三個(gè)汽配件加工廠(chǎng)（價(jià)值49億美金）

180+120+59+49=408億美金

光這四個(gè)資產(chǎn)加在一起，F(xiàn)CA就應(yīng)該價(jià)值400億美金左右。

這里插播一句，目前FCA的市值其實(shí)只有190億美金，對(duì)應(yīng)的EV也只有220億左右，在計(jì)算上面408億美金的企業(yè)價(jià)值時(shí)，我還沒(méi)有考慮FCA旗下的轎車(chē)品牌。

所以，F(xiàn)CA的股價(jià)是真的便宜！用售樓小姐的話(huà)：絕對(duì)超級(jí)筍盤(pán)！

因此，長(zhǎng)城如果能以低于400億美金的價(jià)格“蛇吞象”菲亞特克萊斯勒，絕對(duì)是做夢(mèng)都會(huì)笑醒的“抱得超級(jí)美人歸”。

但基于以上分析，低于400億美金的要約價(jià)格，基本不太可能完成收購(gòu)。

那么長(zhǎng)城汽車(chē)有沒(méi)有可能單獨(dú)買(mǎi)走Jeep這一個(gè)品牌？

幾乎不可能。

因?yàn)镴eep是FCA目前最核心的資產(chǎn)，而且盈利能力良好。與此同時(shí)FCA目前的戰(zhàn)略核心是完成2014-2018年的五年規(guī)劃，其CEO曾表示，在完成5年規(guī)劃后，F(xiàn)CA的盈利能力將會(huì)達(dá)到55億-60億美金，屆時(shí)再考慮將整個(gè)公司整體出售。單獨(dú)出售Jeep將會(huì)大幅度增加整體出售的難度。

截止到目前為止，F(xiàn)CA已經(jīng)順利完成了前三年的規(guī)劃，管理層基本確認(rèn)第四年的規(guī)劃已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)，2018年能順利完成所有規(guī)劃，達(dá)到47億-55億歐元的盈利目標(biāo)。

三、長(zhǎng)城為什么盯上Jeep？

先給大家看兩張圖：

1.長(zhǎng)城汽車(chē)的股價(jià)走勢(shì)圖

2.吉利汽車(chē)的股價(jià)走勢(shì)圖

同樣都是汽車(chē)股，但是吉利汽車(chē)的市盈率是長(zhǎng)城汽車(chē)的2.5倍（長(zhǎng)城是7.8倍，吉利汽車(chē)是20倍），而且市場(chǎng)依舊看好吉利汽車(chē)的未來(lái)。

什么原因?qū)е录?chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)之間如此巨大的估值差？

實(shí)際上，吉利汽車(chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)之間，差的就是一個(gè)沃爾沃。

近年來(lái)，吉利在產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)量、運(yùn)營(yíng)能力方面不斷蛻變，這其中的主要推動(dòng)力與沃爾沃密切相關(guān)。沃爾沃世界近百年的頂級(jí)汽車(chē)品牌，在歷史發(fā)展長(zhǎng)河中積累了大量的核心技術(shù)，吉利能夠從中學(xué)習(xí)到不少的技術(shù)理念和管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)吉利車(chē)型進(jìn)行改進(jìn)，提升品牌價(jià)值。

作為典型案例，沃爾沃參與建設(shè)了吉利的歐洲技術(shù)研發(fā)中心(CEVT)以及杭州灣研發(fā)中心，通過(guò)上述合作，吉利與沃爾沃實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)共享、產(chǎn)品研發(fā)及零部件采購(gòu)等領(lǐng)域的合作。目前，吉利與沃爾沃已完成全新CMA平臺(tái)的聯(lián)合開(kāi)發(fā)，該平臺(tái)用于生產(chǎn)沃爾沃品牌車(chē)型及吉利品牌車(chē)型。通過(guò)與沃爾沃共享平臺(tái)，無(wú)疑將給吉利車(chē)型的品質(zhì)帶來(lái)大幅提升。

在積累多年技術(shù)之后，2016年5月吉利推出了“精品車(chē)3.0時(shí)代”戰(zhàn)略，同時(shí)發(fā)布多款“3.0時(shí)代”明星車(chē)型，開(kāi)啟強(qiáng)產(chǎn)品周期。2017上半年，長(zhǎng)城與吉利的銷(xiāo)量表現(xiàn)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生了巨大反差：一邊是吉利憑借多款“3.0時(shí)代”明星車(chē)型開(kāi)啟了強(qiáng)產(chǎn)品周期，半年累計(jì)銷(xiāo)量同比大增89%至53.06萬(wàn)輛，半年凈利翻番。一邊是長(zhǎng)城遭遇了產(chǎn)品實(shí)力下滑、銷(xiāo)量掙扎的不利局面，導(dǎo)致半年凈利腰斬。

既然有吉利收購(gòu)沃爾沃作為參照，那么顯然長(zhǎng)城也想找來(lái)這樣一個(gè)幫手。

這里要說(shuō)一下長(zhǎng)城汽車(chē)的戰(zhàn)略問(wèn)題。

長(zhǎng)城汽車(chē)的哈弗，在國(guó)產(chǎn)車(chē)?yán)镆呀?jīng)是響當(dāng)當(dāng)?shù)钠放屏耍瑔纹蜂N(xiāo)量也非常高，但，平均價(jià)格區(qū)間比較低（見(jiàn)下圖）：

在低端市場(chǎng)里，長(zhǎng)城的哈弗可以說(shuō)是打遍天下無(wú)敵手。2016年哈弗H6的銷(xiāo)售量更是達(dá)到了逆天的58萬(wàn)量。

哈弗H6的殺手锏就兩點(diǎn)：1.價(jià)格便宜 2.外觀(guān)大氣內(nèi)飾精美

一款不到15萬(wàn)人民幣的車(chē)，能做成哈弗H6這樣，已經(jīng)是奇跡了。

但是這也不意味著長(zhǎng)城汽車(chē)沒(méi)有短板。長(zhǎng)城汽車(chē)最大的短板在于：沒(méi)有高端技術(shù)。

這個(gè)短板在低端市場(chǎng)并不明顯，因?yàn)榈投耸袌?chǎng)的車(chē)并不會(huì)配置高性能的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱。但是低端市場(chǎng)最大的問(wèn)題就是利潤(rùn)低，同時(shí)對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)而言，這個(gè)市場(chǎng)早晚會(huì)有天花板。

因此近幾年，長(zhǎng)城汽車(chē)就開(kāi)始了嘗試走中高端路線(xiàn)。

做高端品牌，樣子外觀(guān)可以借鑒，抄襲，挖知名設(shè)計(jì)師。但沒(méi)有大排量自吸發(fā)動(dòng)機(jī)，V6，V8的，或者性能好的增壓技術(shù)，沒(méi)有4-8速的變速箱技術(shù)，哪怕是參股或者合作關(guān)系緊密的變速箱廠(chǎng)家。沒(méi)有這些條件，何談中高端車(chē)？

買(mǎi)中高端車(chē)的人，品牌很重要，核心技術(shù)也很重要，看發(fā)動(dòng)機(jī)，國(guó)內(nèi)沒(méi)有大排量自吸，增壓也就是2.0T到頭了，中端車(chē)勉強(qiáng)，但顯然不符合高端車(chē)的需求，變速箱也是，低端車(chē)用CVT或者所謂自產(chǎn)的，但一往中高端走，基本都是外采或者進(jìn)口，價(jià)格不說(shuō)，還得和外資合資廠(chǎng)家搶產(chǎn)能，變速箱廠(chǎng)肯定不會(huì)優(yōu)先考慮你的。

而吉利沒(méi)有這方面的任何問(wèn)題，因?yàn)樗形譅栁帧?strong>沃爾沃的存在，讓吉利汽車(chē)的技術(shù)水平脫胎換骨。

對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)而言，走中高端路線(xiàn)，最大的難題就是技術(shù)和品牌。

JEEP作為經(jīng)歷過(guò)二戰(zhàn)洗禮的品牌，自1941年誕生以來(lái)，經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展的積淀和積累，現(xiàn)在已是當(dāng)仁不讓的全球SUV老大。

四、長(zhǎng)城汽車(chē)能買(mǎi)得起Jeep或者FCA嗎？

前面提到，在我的保守估算里，Jeep最少值180億美金。如果長(zhǎng)城真的要買(mǎi)走這塊資產(chǎn)，算上溢價(jià)，最少為之支付200億美金，折合人民幣是1320億。

而如果要收購(gòu)FCA，價(jià)格可能會(huì)更加昂貴，雖然現(xiàn)在FCA的市值只有190億美金，但是管理層曾表態(tài)稱(chēng)FCA現(xiàn)在的股價(jià)是被嚴(yán)重低估的。在這種情況下，收購(gòu)FCA的成本可能在400億美金以上，折合人民幣是2664億。

目前長(zhǎng)城汽車(chē)在A股的市值1034億人民幣。

而長(zhǎng)城目前手里的現(xiàn)金是21.5億人民幣，整個(gè)公司的總負(fù)債是450億人民幣，負(fù)債率大約是48%。

在450億人民幣的總負(fù)債里，流動(dòng)負(fù)債約432億。整個(gè)公司的長(zhǎng)期負(fù)債僅僅只有5000萬(wàn)人民幣。因此，理論上長(zhǎng)城汽車(chē)還是存在發(fā)債空間的。

按照負(fù)債率70%來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)還大約有250億人民幣的發(fā)債空間。

但是250億離Jeep的成交價(jià)格還差將近1100億呢。

這1100億，目前能想到的途徑就是增發(fā)或者配股。也就是說(shuō)，長(zhǎng)城汽車(chē)在市值1000億人民幣的基礎(chǔ)上，要增發(fā)或者配股來(lái)募集1100億的資金。

雖然長(zhǎng)城汽車(chē)在A股和港股同時(shí)上市了，但是募集這剩下的1100億的資金談何容易。

五、結(jié)語(yǔ)

Jeep是全球第一個(gè)銷(xiāo)售量破百萬(wàn)的SUV品牌，其2016年的銷(xiāo)售量達(dá)到了150萬(wàn)臺(tái)。

而長(zhǎng)城汽車(chē)的哈弗SUV，2016年的銷(xiāo)售量也已經(jīng)無(wú)限逼近百萬(wàn)大關(guān)，達(dá)到了95萬(wàn)臺(tái)。

對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)而言，只要收購(gòu)的價(jià)格沒(méi)有太貴，無(wú)論是收購(gòu)FCA還是Jeep，都是一樁千載難逢同時(shí)會(huì)改變?nèi)澜缙?chē)競(jìng)爭(zhēng)格局的買(mǎi)賣(mài)。

如果真的以200億美金的價(jià)格收購(gòu)了Jeep，10年后，魏建軍做夢(mèng)都會(huì)笑醒。

因?yàn)槿绻心膫€(gè)品牌聲稱(chēng)它有能力獨(dú)占五分之一的全球市場(chǎng)，那么它一定是Jeep。200萬(wàn)的年銷(xiāo)售量，對(duì)Jeep而言，并不是天花板。

如果長(zhǎng)城汽車(chē)真的收購(gòu)了Jeep，魏建軍的SUV帝國(guó)將會(huì)正式拉開(kāi)序幕。屆時(shí)，長(zhǎng)城汽車(chē)旗下的SUV銷(xiāo)售量將一年達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)，躋身世界前10大汽車(chē)生產(chǎn)商。

而即使長(zhǎng)城汽車(chē)沒(méi)能收購(gòu)Jeep，最起碼我們看到了魏建軍的一個(gè)巨大改變：在汽車(chē)這個(gè)行業(yè)里，與其埋頭苦干、拼命燒錢(qián)的追趕技術(shù)差距，真的不如直接收購(gòu)一個(gè)有技術(shù)、有研發(fā)的頂級(jí)汽車(chē)品牌。

來(lái)源：微信公眾號(hào) 港股那點(diǎn)事