樂視造車困境待解:融資遇冷高管離職 生態鏈七零八落觀點
距離7月樂視被切割，賈躍亭避走美國已近半年。這個一開始就飽受非議的造車夢如今看來仍是一團迷霧。
距離7月樂視被切割，賈躍亭避走美國已近半年。這個一開始就飽受非議的造車夢如今看來仍是一團迷霧。
12月7日，網傳由賈躍亭執掌的美國初創電動車公司Faraday Future（以下簡稱“FF”）獲得了10億美元融資，引發廣泛熱議。《中國經營報》記者向同屬于樂視汽車生態的樂視汽車確認，并未得到確定回復，FF官方咨詢平臺均未對此事發布聲明。事實上，任何關于資金動向，都會引發外界對于負債累累的樂視體系的關注。
11月30日，有消息稱樂視以14億元的報價出售位于北京東四環的總部大樓——樂視大廈。記者向多家房地產行業人士證實，確有此事，不過就目前樂視的情況來看，轉手并不容易。一位樂視汽車的內部人士向記者透露，此次交易標的在2016年就已經抵押出去，屬于樂視控股資產，所以即便順利轉手，資金可能主要用來償債，不會補給樂視汽車。
媒體的關聯揣測并非空穴來風。今年8月，FF就曾被曝抵押其位于美國洛杉磯總部的大樓獲得1400萬美元的貸款。此外，原來計劃作為樂視FF汽車展銷中心的北京世貿工三商場也被傳出作價40億元尋找“接盤俠”。以樂視汽車業務和當下FF的融資困境，雖權屬不同體系，也較易引發外界對資金流向的關注。
而當下的樂視汽車生態鏈，因為巨額的資金渴求，已是七零八落，各自艱難。
“出血”未止
據外媒11月28日報道，如果FF在12月無法完成A輪計劃融資，就需要立即支付超過4億美元、利率為12%的可轉換債券，以及約1億美元的未付賬款。此番融資，似乎只能解燃眉之急。
一位證券公司的汽車研究人員告訴記者，考慮到具體配套企業的不同，具體花費很難估算，僅以一款對標Model S的電動汽車來粗略估計，在已有成熟生產體系的前提下，從研發到落地所需資金在150億元左右。但如果是初創企業，可能在前期投入以及后期量產方面，需要更多的資金。
按照賈躍亭的估算，樂視的汽車事業至少需要200億~500億元。在2016年11月的一次投資者交流會上，賈躍亭稱前后花在樂視汽車業務上的錢，已經超過150億元。目前的資金缺口還有250億~350億元。
值得一提的是，樂視造車的資金來源一直頗受爭議。公開資料顯示，2015年，賈躍亭兩次減持樂視網(15.330, 0.00, 0.00%)的股份，累計套現57億元。在一次公開場合上，賈躍亭表示其股權質押資金最高可達100億元以上，而至今年5月，所余資金不足半。有消息稱，該筆資金很可能有一部分填補造車缺口了。用融創中國董事會主席孫宏斌的話來說，賈躍亭自己的錢，他愛投哪兒投哪兒，外界不應該有疑惑。
在產業布局上，目前大宗的支出主要是美國和中國的兩個工廠。2016年12月，樂視以2.79億元拿下德清經濟開發區一塊約90萬平方米的土地，當月27日，樂視汽車莫干山工廠一期開工奠基。樂視承諾，未來會有高達200億元的規劃投入。
至于目前汽車業務的重中之重FF，賈躍亭自爆，目前FF一個月的研發成本就要燒掉1500萬美元。在首款樣車FF91量產前，至少還需要100億元。這筆錢的籌集規劃是，賈躍亭自己投資5億美元，FF正自行融資10億美元。“目前FF91尚在路測階段，即便資金到位，在技術層面距離量產還有很長的距離。”前述證券從業人士說。
汽車生態下半場
自今年年初，孫宏斌以150億元逐步完成對樂視的切割，此后樂視生態主要呈現三大業務模塊：上市體系、非上市體系以及汽車業務。而切割后的樂視汽車生態，目前主要有美國的FF和中國的樂視汽車，后者主要包括位于浙江湖州的莫干山工廠以及北京的研發基地。而在早期的樂視汽車生態中，還包括一些充電樁公司、租賃公司、共享出行等，致力于構成整個生態鏈的閉環。
7月，樂視危機爆發后，樂視網創始人賈躍亭宣布辭去樂視網（300104.SZ）董事長及相關職務，出任樂視汽車生態全球董事長，避走美國。FF成立于2014年，是賈躍亭造車夢的主要載體，主要負責樂視高端超級汽車的研發。FF此前的投資方主要樂視集團，賈躍亭是公司的天使投資人，自稱在FF上投入近10億美元。
通過出售股權，以套現、融資的方式在樂視危機后顯然幾乎無股權可押了。實際上為了籌集資金，樂視的汽車業務已經開始全面收縮。“目前主要的做法就是盡量收縮一切不影響造車實質的業務，集中力量攻克眼前的困難。”前述樂視汽車內部員工說。而對于造車事業來說，擺在賈躍亭面前的最大問題就是缺錢。在11月 7日的《棱鏡》專訪中，賈躍亭透露目前解決資金的方案主要是把Lucid的股份賣掉，同時加緊推進A輪融資。據悉，賈躍亭稱個人投資Lucid超過兩億美元。前述樂視員工透露，售賣Lucid股權事宜正在推進。
除此之外，國內的業務收縮也在全面展開。除了樂視曾占股比35%北京電咖，已于今年9月低價轉手，同屬于樂視生態系的易到用車也在7月完成了權屬轉讓。
除了業務上的戰略收縮，樂視汽車生態近期頻繁被爆有員工離職，包括美國的FF和國內的樂視汽車，人員涵蓋初創高管到普通員工。
迷霧般的未來
賈躍亭二次避走美國，惹來眾多非議。“龐氏騙局”“資產外移”等質疑不絕于耳，這些質疑自然都遭到樂視汽車生態的公開否認。但吊詭的是，關于賈躍亭赴美，樂視的投資人、證券從業人士、長期跟蹤樂視的知情人士均表現的諱莫如深。記者多方采證，前述人士的共識為，不止單純造車這么簡單。
“賈躍亭確實在汽車產業布局上做了很多工作，但這種全產業鏈的路子恰恰令人質疑，問題在于你無法確定這些做法是在造車還是用來迷惑公眾。”長期跟蹤樂視的知情人士說。汽車行業需要一個長期穩定的積累狀態，是技術密集型產業。而賈躍亭造車除了資金，看不到任何和汽車產業有關的核心競爭力，這是樂視和特斯拉的本質不同。
另據前述證券從業者分析，從投資人的角度看，第一是企業的團隊，樂視汽車生態原來的初創團隊人才大幅流失，雖然也有一些人補進來，但是投資者還是不太放心。第二看現有的技術、產品和整合力，這段時間樂視的汽車產品也沒有明顯的進展。第三是看企業在資本市場的融資能力，賈躍亭目前的信譽情況，會讓潛在投資者心里打鼓。
除了這些相對理性的判斷，在樂視內部員工看來，還有一批人在惡意詆毀樂視，阻礙企業平穩度過危機。“每次一到融資的關鍵時期，總是有一些自媒體寫出‘黑稿’，而且這些‘黑稿’總是能被一些投資方的關鍵人物看到。”據該人士透露，“有時候負面信息就像滾雪球，遠遠超出事實本身，最終會造成很大傷害。”
9月6日，樂視汽車中國COO高景深、樂視車聯網CEO何毅等管理層舉行了閉門會議。高景深宣布，樂視汽車在下一階段將聚焦國內新能源汽車生產資質申請、樂視汽車莫干山工廠的建設；研發體系搭建等五大核心業務。該戰略發布后，至今未有新的進展消息傳出。截至發稿日，賈躍亭最近一次關于汽車的微博是在11月14日，內容是轉發FF91路測小視屏，并配文“篤定，在路上”。
【來源：中國經營報 作者：吳小飛 劉珊珊】
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