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2017年12月，零售行業(yè)在歲末突然燃爆。

阿里巴巴買(mǎi)了大潤(rùn)發(fā)，騰訊買(mǎi)了永輝超市，永輝買(mǎi)了紅旗連鎖。一夜之間，永輝超市、紅旗連鎖、高鑫零售成為了證券市場(chǎng)的寵兒

所以大家最好奇的是，誰(shuí)是下一個(gè)永輝超市？誰(shuí)又是下一個(gè)紅旗連鎖？

下面，犀利財(cái)經(jīng)挑選幾位“代表”，來(lái)梳理下A股上的“新零售”概念。

? 武漢零售三巨頭，跟阿里騰訊都有染

1.中百集團(tuán)

自從永輝加入騰訊陣營(yíng)后，百集團(tuán)連續(xù)拉出兩個(gè)漲停，一周上漲了30%。而一旦永輝有啥風(fēng)吹草動(dòng)，中百也跟著歡欣鼓舞。

為何福建的永輝被看中，武漢的中百卻成為了龍頭呢？原來(lái)，永輝是中百的大股東。

中百集團(tuán)第三季度財(cái)報(bào)顯示，前十大股東中，永輝系占了三個(gè)席位，分別是重慶永輝超市占股15.02%，永輝物流占股9.84%，永輝超市占股5%。

中百集團(tuán)跟京東也走得很近。兩年前，中百集團(tuán)旗下的中百倉(cāng)儲(chǔ)與京東到家達(dá)成合作的，入駐京東到家APP，通過(guò)京東到家就可以購(gòu)買(mǎi)到中百倉(cāng)儲(chǔ)的生鮮和其他產(chǎn)品。

中百集團(tuán)旗下包括中百倉(cāng)儲(chǔ)、中百超市、中百百貨、中百工貿(mào)電器、中百羅森便利店、中百物流等品牌。

截至2017年三季報(bào)期末，中百連鎖網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到1077家，其中，中百倉(cāng)儲(chǔ)超市175家(武漢市內(nèi)67家、市外湖北省內(nèi)77家、重慶市31家)；中百便民超市873家(含中百羅森便利店148家、鄰里生鮮綠標(biāo)店35家)；中百百貨店11家；中百電器門(mén)店18家。1-6月中百集團(tuán)新增中百羅森便利店68家。

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不過(guò)，中百集團(tuán)去年的成績(jī)單并不亮眼。2016年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.66億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為646.6萬(wàn)元。目前總市值67.3億元。

有意思的是，12月4日中百公告顯示，旗下中百倉(cāng)儲(chǔ)的一處賣(mài)場(chǎng)被征收，補(bǔ)償6.36億元，這筆款項(xiàng)是中百去年全年凈利的98.36倍。

獲得補(bǔ)償?shù)馁u(mài)場(chǎng)位于武漢洪山區(qū)珞獅路，去年成績(jī)還不錯(cuò)，2016年經(jīng)營(yíng)收入20911.59 萬(wàn)元，利潤(rùn)1661.52 萬(wàn)元。

2.鄂武商A

在武漢，除了中百集團(tuán)，還有武商集團(tuán)和中商集團(tuán)。三大“國(guó)字頭”商超企業(yè)，他們都有一個(gè)共同的“爸爸”武漢商聯(lián)。

也就是說(shuō)，武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司旗下，有三家A股上市公司，武商集團(tuán)股份有限公司、武漢中百集團(tuán)股份有限公司、武漢中商集團(tuán)股份有限公司。

武商集團(tuán)的上市主體叫做鄂武商A。武商集團(tuán)1992年在深交所上市成為“中國(guó)商業(yè)第一股”。武商去年?duì)I收176.9億元，利潤(rùn)總額13.2億元，并以?xún)衾麧?rùn)9.92億元的業(yè)績(jī)?cè)趪?guó)內(nèi)業(yè)界排第二，僅次于永輝超市，屬于歷史最好業(yè)績(jī)。

今年上半年，武商營(yíng)業(yè)收入88.51億元，同比增長(zhǎng)3.07%；利潤(rùn)總額8.67億元，同比增長(zhǎng)25.56%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)6.59億元，同比增長(zhǎng)27.82%。目前總市值125億元。

目前，武商集團(tuán)有武商廣場(chǎng)等10家購(gòu)物中心，購(gòu)物中心門(mén)店總面積約為146.49萬(wàn)平方米。超市業(yè)態(tài)有76家門(mén)店，其中34家在武漢，42家在湖北其他城市，超市門(mén)店總面積約為65.05萬(wàn)平方米。

武商近幾年備受關(guān)注，是因?yàn)椋跷渖藺的二股東是浙江銀泰百貨有限公司，銀泰持股近16%。而銀泰與阿里巴巴就是最親密的戰(zhàn)友。

今年初，阿里巴巴聯(lián)同銀泰商業(yè)創(chuàng)始人沈國(guó)軍的全資公司，以198億港幣的要約價(jià)格對(duì)銀泰進(jìn)行私有化。消息一經(jīng)公布，鄂武商A當(dāng)天立即飆升，沖擊漲停。

由于有了這層關(guān)系，市場(chǎng)上對(duì)于未來(lái)阿里巴巴和銀泰在新零售上與武商集團(tuán)的合作期望值很高。

這里需要特別指出的是，其實(shí)，武漢人民非常挺馬云，給足了馬爸爸面子。

支付寶發(fā)布的2016年度全民賬單顯示，武漢人均支付金額：127423元（2015年武漢人均支付65491元），相較2015年的數(shù)據(jù)幾乎翻番。

按照城市排名，武漢總支付金額排名全國(guó)第六，僅次于上海、北京、廣州、深圳、杭州。

可想而知，支付寶在武漢的覆蓋面是有多大，武漢人民是多愛(ài)用支付寶買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。秉承著互惠互利的精神，估計(jì)，武漢人民也在翹首以盼馬爸爸過(guò)來(lái)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)吧。

3.武漢中商

相對(duì)于上述兩家，中商集團(tuán)的名氣較為平淡。

中商布局跨湖北省內(nèi)10多個(gè)城市，擁有9家現(xiàn)代百貨店及購(gòu)物中心，1家Shopping Mall ，43家超市大賣(mài)場(chǎng)，營(yíng)業(yè)總面積近55萬(wàn)平方米。旗下?lián)碛兄猩虖V場(chǎng)購(gòu)物中心、中商徐東平價(jià)廣場(chǎng)、武漢銷(xiāo)品茂等的零售賣(mài)場(chǎng)。

今年上半年，中商集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入20.18億元，同比下降2.13%，凈利潤(rùn)為4448.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.433%；今年第三季度，營(yíng)業(yè)收入28.80億元，同比下降0.47%，凈利潤(rùn)為3466.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)86.9%。

其實(shí)，自2007年開(kāi)始，武漢國(guó)資委開(kāi)始對(duì)旗下三家商業(yè)上市公司鄂武商、中百集團(tuán)、武漢中商籌劃合并。

后來(lái)，折騰幾年的結(jié)果是，鄂武商退出，中百、中商合并流產(chǎn)，武漢商業(yè)大重組也就按下了暫停鍵。

目前，武漢中商在股市上的表現(xiàn)并不活躍，今天目前的換手率只有0.23%。總市值24.8億元。

? 紅旗連鎖，永輝9.47億入股后

紅旗連鎖2017年12月15日起停牌至今，停牌前收?qǐng)?bào)6.38元。在停牌前，紅旗連鎖總市值是86.8億元。

停牌很突然，在騰訊入股永輝提振整個(gè)零售行情的時(shí)候，紅旗連鎖的停牌一度讓人浮想聯(lián)翩，人們猜測(cè)是被阿里巴巴或者是騰訊看上的又一個(gè)目標(biāo)。沒(méi)想到，背后的金主是永輝超市。

永輝發(fā)布公告稱(chēng)，公司同意以5.80元/股作價(jià)受讓成都紅旗連鎖股份有限公司實(shí)際控制人曹世如、股東曹曾俊所持有的紅旗連鎖股份共16320萬(wàn)股，并授權(quán)簽署有關(guān)股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，交易總價(jià)為94656萬(wàn)元。

紅旗連鎖由鐵娘子曹世如領(lǐng)軍，她掌控者42%的股權(quán)。曹曾俊是紅旗連鎖副董事長(zhǎng)、董秘，持股約6%。

紅旗連鎖在四川市場(chǎng)地位顯赫，如今是中國(guó)西部最具規(guī)模的以連鎖經(jīng)營(yíng)、物流配送、電子商務(wù)為一體的商業(yè)連鎖企業(yè)，是中國(guó)A股市場(chǎng)首家便利連鎖超市上市企業(yè)。

目前在四川省內(nèi)已開(kāi)設(shè)近2800家連鎖超市，擁有三座物流配送中心。前三季度，紅旗連鎖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.15億元，同比增長(zhǎng)10.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.36億元，同比增長(zhǎng)0.62％。

紅旗連鎖的商業(yè)模式非常“趕時(shí)髦”，可以說(shuō)跟得上時(shí)代的節(jié)奏，十分具有“互聯(lián)網(wǎng)思維”。

這么說(shuō)吧，不少互聯(lián)網(wǎng)公司都是靠增值服務(wù)賺錢(qián)。比如，騰訊的聊天軟件不收費(fèi)，但是你要玩QQ秀等服務(wù)就要付費(fèi)了，這就是有了流量之后，用增值服務(wù)來(lái)賺錢(qián)。

2016年紅旗連鎖進(jìn)店消費(fèi)人次突破3.56億。有了這么大的流量，因此，紅旗連鎖不光是賣(mài)商品，而且還像互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，有許多增值服務(wù)。

比如，紅旗連鎖與福利彩票合作，代銷(xiāo)福彩。值得注意的是，2016年商品收入同比增長(zhǎng)15.23%，但是，增值業(yè)務(wù)收入58.28億元，同比增長(zhǎng)20.87%。

與其被別人吃掉，為何不主動(dòng)出擊呢？這估計(jì)就是永輝超市開(kāi)始購(gòu)入其他線下商超的初衷。

永輝超市在西南地區(qū)的布局非常廣泛。永輝超市在重慶有109家門(mén)店，在貴州有17家門(mén)店，在四川有51家門(mén)店，在整個(gè)西南地區(qū)已經(jīng)布局了177家門(mén)店，而且還有72家西南門(mén)店在籌建中。

所以這次聯(lián)姻接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么化學(xué)效應(yīng)呢？有了永輝這位先行軍，騰訊會(huì)不會(huì)對(duì)紅旗連鎖感興趣呢？看來(lái)，西南市場(chǎng)的爭(zhēng)奪很值得期待。

? 愛(ài)懟馬云的步步高，是向騰訊示好？

在A股上有家公司很有意思，乍一看，還以為是手機(jī)雙子星OPPO和vivo的母公司，步步高電子（就是以前李連杰做廣告的那個(gè)）。

不過(guò)，A股上的步步高集團(tuán)是創(chuàng)立于1995年的湖南商超巨頭。創(chuàng)始人王填在湘潭創(chuàng)立了湖南歷史上第一家超市。2008年，步步高商業(yè)連鎖股份有限公司上市，成為中國(guó)民營(yíng)零售第一股。

有意思的是，相比起其他低調(diào)的商超老板，王填快人快語(yǔ)，而且經(jīng)常隔空懟馬云，從“馬云在大放厥詞”，到“馬云有的我全都要有”，這也讓步步高的曝光率頗高。

2017年兩會(huì)期間，王填是這樣說(shuō)的：

新零售的話(huà)語(yǔ)權(quán)是按馬云的定義來(lái)，不盡對(duì)。新零售不能忘“本”。“新零售”競(jìng)爭(zhēng)不是比誰(shuí)的聲音大，賺錢(qián)才是真本事。

當(dāng)然，王填也不忘懟馬云一下：

大家都按馬云的定義——似乎誰(shuí)不搞線上線下融合，誰(shuí)不和阿里合作，就不是新零售。線上線下的融合一定要做，但新零售的“本”不是線上線下。

目前，步步高除了湖南，還進(jìn)軍了廣西、四川、重慶、江西、云南等地，擴(kuò)張速度明顯在加快，目前開(kāi)店達(dá)到510家。商業(yè)只是步步高的一部分，它旗下還有物業(yè)、酒店等房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并且涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，有支付公司和小額貸款業(yè)務(wù)。

去年步步高的“成績(jī)單”卻不盡如人意。2016年?duì)I收154.70億元，同比增長(zhǎng)0.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.33億元，同比下降37.94%。

不過(guò)，今年已經(jīng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，半年利潤(rùn)超過(guò)去年整年。步步高2017上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.87億元，同比上升9.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.08億元，同比上升20.86%。

王填說(shuō)：

“線上線下的融合只是手段，只是技術(shù)，技術(shù)不解決問(wèn)題。零售永遠(yuǎn)都是滿(mǎn)足消費(fèi)者不斷變化的需求。當(dāng)下零售型態(tài)要變，只是因?yàn)橄M(fèi)者變了。零售業(yè)的新就在于怎么去滿(mǎn)足消費(fèi)者新的需求。

有意思的是，今年的雙十一，步步高與騰訊系微眾銀行進(jìn)行獨(dú)家聯(lián)盟，聯(lián)合旗下超市、百貨、家電、匯米巴與微眾銀行進(jìn)行微眾卡微信支付專(zhuān)享優(yōu)惠。

或許真的找到了新零售的“本”，步步高股票下半年以來(lái)開(kāi)始發(fā)力，已經(jīng)從約11元/股，漲到了近日的17塊錢(qián)，目前總市值148億元。

? 山東商超龍頭家家悅，下一個(gè)新華都？

去年底上市的山東零售企業(yè)家家悅，最近受到不少基金的熱捧。公司官方的介紹是，“以經(jīng)營(yíng)生鮮為特色的全供應(yīng)鏈、多業(yè)態(tài)的綜合性零售渠道商。”

說(shuō)白了，生鮮是家家悅的優(yōu)勢(shì)，生鮮產(chǎn)品收入占比超過(guò)40%,是山東省排名第一的快消連鎖企業(yè)。而且涉足廣泛，連加油站都有。

生鮮真的是線下零售的一個(gè)殺手锏，看看阿里巴巴的盒馬鮮生，以及永輝的超級(jí)物種，都在爭(zhēng)奪這塊蛋糕。猜一下，家家悅會(huì)成為巨頭的蛋糕嗎？

家家悅的“法寶”在于，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力：通過(guò)生鮮基地直采(超過(guò)80%)、自有中央大廚房加工、自建生鮮物流配送(一日兩配，集中配送率70%以上)、門(mén)店實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)以及全程信息化控制等各個(gè)環(huán)節(jié)的精細(xì)管理，生鮮損耗率降至3%，毛利率超15%，均為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

截至2017年9月，門(mén)店數(shù)654家，其中80%集中在膠東，威海地區(qū)收入占比90%，已實(shí)現(xiàn)“走進(jìn)社區(qū)，貼近生活，打造十分鐘商圈”的網(wǎng)點(diǎn)密度。

截至2017年6月，大賣(mài)場(chǎng)、農(nóng)村綜合超市、社區(qū)綜合超市、百貨店、便利店、專(zhuān)業(yè)店門(mén)店數(shù)分別為83家、230家、283家、11家、7家和35家。

此外，家家悅也通過(guò)收購(gòu)來(lái)加速擴(kuò)張。12月13日晚家家悅公告稱(chēng)，擬以自有資金3.47億元受讓青島維客51%股權(quán)，維克將注入兩處商業(yè)地產(chǎn)，雙方將進(jìn)行后續(xù)增資。青島維克擁有9處超市門(mén)店,并在青島市擁兩處物流配送中心。

今年上半年，家家悅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入55.68億元，較上年同期增長(zhǎng)2.94％，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.43億元，較上年同期增長(zhǎng)13.30％。目前市值96億元。

8月份開(kāi)始，家家悅從約14塊錢(qián)漲到近期的22塊，漲幅約有50%。最近，國(guó)信證券給出的合理估值是26.3元。

? 誰(shuí)還會(huì)買(mǎi)永輝超市？

如今，互聯(lián)網(wǎng)線上紅利基本見(jiàn)頂，線下空間成為了巨大的能量池。所以，互聯(lián)網(wǎng)巨頭才會(huì)一直買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。在騰訊之前，阿里巴巴已經(jīng)先后投資了銀泰商業(yè)、蘇寧云商、三江購(gòu)物、百聯(lián)集團(tuán)、新華都、高鑫零售（旗下有大潤(rùn)發(fā)和歐尚）。

騰訊購(gòu)入永輝5%股份，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)沒(méi)有繼續(xù)增持的計(jì)劃。創(chuàng)始人家族張軒松、張軒寧合計(jì)持有上市公司24.21%的股份，仍為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

但是，耐人尋味的是，公告還指出，本次權(quán)益變動(dòng)完成后，張軒松、張軒寧計(jì)劃未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)減持0到1.7億股永輝超市股份。

為何還有繼續(xù)減持的可能呢？難道還會(huì)有大鱷要入股永輝？

早在兩年前，2015年京東與永輝超市達(dá)成戰(zhàn)略合作，以9元/股的價(jià)格，合計(jì)43.1億元獲得永輝超市10%股權(quán)。當(dāng)時(shí)消息披露后，永輝連拉三個(gè)漲停。而今年5月京東新的股權(quán)結(jié)構(gòu)曝光，騰訊是其第一大股東。

這個(gè)2017年，從年頭到年尾，永輝超市都非常高調(diào)。年初，永輝超市和今日資本簽署了協(xié)議，雙方將擬增資永輝超市控股子公司永輝云創(chuàng)。

永輝云創(chuàng)注冊(cè)資本為10億，永輝超市持股52%，今日資本持股12%。永輝云創(chuàng)旗下“生鮮餐飲+零售”新業(yè)態(tài)——超級(jí)物種在2017年1月份開(kāi)業(yè)第一家門(mén)店以來(lái)，就一直加速擴(kuò)張。

截止12月15日，超級(jí)物種已經(jīng)在上海、福州、北京、深圳、南京、廈門(mén)、成都等7大城市開(kāi)業(yè)門(mén)店20家。

其中，12月15日南京吾悅廣場(chǎng)店開(kāi)業(yè)、12月16日北京龍湖長(zhǎng)楹天街店以及杭州首家超級(jí)物種-古墩印象城店雙店同開(kāi)、12月23日上海顓橋萬(wàn)達(dá)店、12月25日成都錦華萬(wàn)達(dá)店等，今年內(nèi)陸續(xù)開(kāi)業(yè)至少達(dá)到24家。

永輝超市2017前三季度總營(yíng)收433.07億元，與上年同期的370.15億元同比增長(zhǎng)17.00%；凈利潤(rùn)為13.92億元，同比增長(zhǎng)70.74%。市值沖破千億元。

華安證券指出，消費(fèi)是未來(lái)三年經(jīng)濟(jì)的首要?jiǎng)恿ΑＮ磥?lái)中高端消費(fèi)將成為著力培育的經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)，品牌消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)等領(lǐng)域有望迎來(lái)政策禮包。

申萬(wàn)宏源表示，自2016年四季度開(kāi)始，行業(yè)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，且向好趨勢(shì)已持續(xù)四個(gè)季度，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、消費(fèi)升級(jí)等多重利好因素的促進(jìn)下，實(shí)體零售回暖仍將持續(xù)。

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